ФРС по-прежнему осторожно подходит к вопросу ужесточения монетарной политики

По-прежнему оценка вероятности ужесточения Федеральной резервной системой США кредитно-денежной политики остается на высоком уровне. Глава ведомства Джанет Йеллен указала на то, что слишком агрессивный рост процентных ставок может подорвать экономический рост. На этом фоне американская валюта испытывает умеренное давление, но эксперты с спешат с выводами.

Составной индекс деловой активности Еврозоны, по предварительным данным за ноябрь, вырос на 0,5 пункта до уровня 54,4 пункта, при этом эксперты прогнозировали увеличение композитного PMI лишь на 0,1 пункта до значения 54,0 пункта. Производственный индекс деловой активности вырос со значения 52,3 пункта до уровня 52,8 пункта, при ожиданиях сохранения показателя на прежнем уровне, а активность в сфере услуг прибавила 0,5 пункта, остановившись на отметке 54,6 пункта. Деловая активность европейского валютного союза существенно увеличила темпы роста, при этом данные оказались лучше ожиданий экспертов и выше октябрьских значений, что настроило инвесторов на позитивный лад. На этом фоне евро получил поддержку, вероятность новых стимулов от ЕЦБ снизилась.

Производственный индекс деловой активности Японии, по предварительным данным за ноябрь, вырос на 0,4 пункта до значения 52,8 пункта. Несмотря на то, что экономика Страны восходящего солнца находится в состоянии рецессии, взгляд менеджеров на ситуацию изнутри остается позитивным. Производственный PMI растет седьмой месяц подряд и в ноябре достиг максимального ускорения за последние 20 месяцев, что может позитивно отразится на рынках.

Соотношение единой европейской валюты и доллара в течение последних суток, с утра пятницы, увеличилось на 0,08% до уровня 1,0624 доллара за евро. Сегодня доллар может немного ослабнуть. Полагаем, в течение дня пара будет находиться в диапазоне 1,0600-1,0710 доллара за евро.

Цены на черное золото движутся вверх. В первой половине вчерашнего дня котировки углеводорода снижались на фоне ожиданий ужесточения Федеральной резервной системой США монетарной политики, а также по причине низких темпов восстановления мировой экономики и сохранения перепроизводства нефти. Во второй половине дня, после заявления представителя Саудовской Аравии о том, что королевство готово принять необходимые меры для обеспечения стабильности на рынке нефти. Ранее Саудовская Аравия выражала неготовность идти на сокращение объемов добычи, что было одним из факторов давления на стоимость углеводородов. Однако заявленная накануне готовность королевства работать со странами — членами ОПЕК и другими экспортёрами сырья до стабилизации мирового нефтяного рынка оказало поддержку ценам на черное золото.

За последние торговые сутки, с утра вчерашнего дня, нефть сорта Light Sweet подорожала на 2,04% до уровня $41,92 за баррель, стоимость североморской смеси нефти Brent увеличилась на 1,79% до отметки $44,95 за баррель. Полагаем, Brent в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне $44,30-46,50 за баррель.

Рубль по итогам вчерашнего дня ослаб на 1,68% до уровня 65,84 рубля за доллар. Российская валюта ослабла на фоне снижения цен на нефть, которое наблюдалось в первой половине вчерашнего дня, роста инфляционного давления. Стоит отметить, что несмотря на рост котировок нефти рубль остается относительно крепким. Последние недели рубль практически не реагировал на снижение стоимости углеводородов, тем самым накапливая потенциал ослабления, который может реализоваться в ближайшее время. Свидетельством тому является снижение стоимости нефти в рублевом выражении, которое достигло вчера утром уровня Р2850 за баррель, при этом для обеспечения достаточного наполнения бюджета необходимо поддерживать цены на уровне Р3050-3100 рубля за баррель.

Исходя из текущей цены на нефть в $45 за бочку и уровня в Р3075 рубля за баррель, соотношение доллара и российской валюты должно составить порядка 68,33 рубля за доллар. Однако рост интереса инвесторов к России сдерживает ослабление рубля, что снижает инфляционное давление, стабилизируя рубль, но может отрицательно сказаться на доходной части бюджета. Сегодня валюта РФ не покажет четко выраженной динамики, возможен рост волатильности. Полагаем, котировки пары USD/RUB в течение дня будут находиться в диапазоне 65,40-66,60 рубля за доллар. Единая европейская валюта будет находиться в пределах значений 69,50-71,00 рубля за евро.

Российский рынок акций по итогам вчерашнего дня вырос. Индекс РТС увеличился на 1,04% до отметки 897,56 пункта, Индекс ММВБ прибавил 2,26% и составил на закрытии торгов 1868,07 пункта. Рост интереса к российскому рынку акций на фоне улучшения отношений России и Запада продолжает оказывать поддержку рынку ценных бумаг РФ. Локально рынок выглядит перегретым, что может стать причиной коррекционного снижения. Технический внешний фон на сегодняшнее утро умеренно позитивный: американские индексы акций в понедельник незначительно снизились, фьючерсный контракт на индекс S&P 500 сегодня без изменений, азиатские индексы акций не показывают единой динамики, нефть марки Brent увеличилась в цене. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1840-1890 пунктов.
___________
Алексей Козлов,
Главный аналитик,
UFS IC