Обзор российского рынка: Снижение ставки вопреки инфляционным рискам

Рынок накануне
Рынок начал торговую неделю с боковика. Утренняя попытка движения вниз была отбита, во второй половине дня рынок рос на внешнем фоне. Лидерами роста стали акции АФК Системы (AFKS:RX 18,51 + 3,29%) и «префы» Сургутнефтегаза (SNGSP:RX 41,045 + 3,31%). На отрицательной территории закрылись акции банковского сектора, Газпрома (GAZP:RX 144,95 - 0,31%) и НЛМК (NLMK:RX 71,79 - 1,39%). Рубль немного укрепился к доллару, курс USDRUB достиг 54,50, но поводом, по нашему мнению, стала не ключевая ставка, а положительная динамика цены на нефть.

Новости рынка и компаний
Роснефть (ROSN:RX 243,4 - 0,73%) увеличит присутствие в Венесуэле. В перспективе до 2020 г компания может стать крупнейшим иностранным партнером PDVSA по разработке проектов на сумму $144 млрд. Мы полагаем, что Роснефть вложит не более $15 млрд, и это существенно не увеличит долговую нагрузку компании.
Рынок слабо отреагировал на снижение ключевой ставки. Мы полагаем, что решение снизить ставку, которая стала на 4% ниже инфляции (15,5 текущий уровень, прогноз ЦБ на конец года 10,8%), достаточно рискованное при цене на нефть ниже $70 за баррель. В случае резких колебаний нефтяных котировок, спекулянты могут предпринять атаку на рубль. До конца лета мы не ждем нового снижения ставки.
Ростелеком (RTKM:RX 92,48 - 0,97%) готов привлечь финансирование у Банка ВТБ (VTBR:RX 0,08039 - 0,01%). Мы не видим крупных рисков для компании, поскольку 2/3 от 90 млрд будет привлечено под финансирование госпрограмм, а часть может быть потрачена на рефинансирование по более выгодной ставке.

Торговые идеи
ГМК Норникель (GMKN:RX 9758 + 1,07%) Спек. покупка, ТР 10500 руб. Ожидания
Рынок открывается слабым ростом. В течении дня возможен подъем в пределах 1% на статданных. Лучше рынка – бумаги банков. Рубль укрепляется после решения ЦБ, ориентир до конца дня на сегодня – 54 по курсу USDRUB.
_______
Георгий Ващенко,
Аналитик,
Freedom finance