Долговые рынки: Доходности ОФЗ отыграют часть своих предыдущих растрат

Вчера на Московской бирже курсы доллара США и единой европейской валюты сначала заметно подросли. Надо понимать, что интервенции Банка России пока «не светят» национальной валюте. Начнутся они лишь при стоимости корзины выше 44.40-рублёвого уровня (сейчас она чуть выше 43.40 рублей). Таковы новые правила игры: в августе было решено обнулить интервенции внутри валютного коридора. Однако вчера вечером ситуацию выправил Банк России, вспомнив о другом своём механизме – валютном свопе. Регулятор сообщил о том, что проведет операцию валютного свопа длительностью 1 день по продаже долларов за рубли с их последующей покупкой. Ставка по рублевой части операций - 7% годовых. Новость эта означает снижение дефицита валютной ликвидности. Лимиты по операциям немалые: расчетами «сегодня/завтра» - $1 млрд; расчетами «завтра/послезавтра» — $2 млрд. Рубль на этой новости отыграл все свое внутридневное ослабление, в итоге даже укрепившись. Завтра новость могут доиграть (вчера она вышла достаточно поздно по времени).

Межбанковские ставки продолжили расти, вполне логично индицируя стартовавший на локальной арене налоговый период. Так, ставка Mosprime по кредитам «овернайт» вчера доросла до 8.61% годовых (+34 б.п.). Первые налоговые платежи пришлись на понедельник (страховые взносы в фонды и авансовые платежи по акцизам), в скором будущем нас ждут: 22 сентября – 1/3 суммы налога за 2-й квартал 2014 г.; 25 сентября – НДПИ и акцизы; 29 сентября – налог на прибыль. Ставки сейчас умеренно повышены, но не критичны.

Традиционно для вторника прошёл аукцион РЕПО Банка России сроком 7 дней. Лимит в этот раз был несильно понижен – до 2150 млрд рублей с предыдущих 2250 млрд рублей. Спрос при этом существенно превысил объем предложения, составив куда более массивные 2556 млрд рублей. Сказывается налоговый период вкупе с общей негативной рыночной конъюнктурой (один рубль чего стоит).

Раскошелилось и Федеральное Казначейство, предлагавшее вчера 50 млрд рублей. В результате почти трехкратного переспроса (145.8 млрд рублей) весь лимит был полностью выбран. Процентная ставка отсечения была определена на уровне 10.5% годовых, средневзвешенная ставка – 10.53% годовых. В аукционе приняли участие 5 кредитных организаций, 3 заявки были удовлетворены.

Сегодня на СПВБ состоится депозитный аукцион по размещению средств бюджета Санкт-Петербурга. Лимит - 3 млрд рублей. Срок – 40 дней.

Доходности ОФЗ сейчас также испытывают давление, правда, к счастью, не так сильно реагируя на происходящее, как российский рубль. Относительно прошлого вторника наблюдался умеренный рост доходностей (в пределах 10-15 б.п.). Естественно, сектор пока остаётся малопривлекательным.

Помимо всего прочего, сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: АФК Система-04 (7.65% годовых), ВТБ-БО-03 (9.40% годовых), ВТБ-БО-04 (9.40% годовых), Воронежская область-34005 (9.85% годовых), ВымпелКом-01 (8.85% годовых), ВымпелКом-04 (8.85% годовых), ГК ЭФЭСк-01 (13.25% годовых), МИК (ОАО)-02 (10.50% годовых), Русфинанс Банк-09 (8.15% годовых), ССМО ЛенСпецСМУ-02 (12.90% годовых), Ставропольский край-34001 (10.20% годовых), Татфондбанк-БО-11 (11.25% годовых), Тверская обл-34007 (8.50% годовых), Транскапиталбанк-02 (9.25% годовых).

Погасятся выпуски рублёвых бондов: АФК Система-04 (19.50% годовых), Воронежская область-34005 (5 млрд рублей), Ставропольский край-34001 (5 млрд рублей). Пройдёт оферта по выпуску: Росбанк-БО-04 (10 млрд рублей). Разместит выпуск рублёвых бондов: ОВК Финанс-БО-01 (15 млрд рублей).
Долговые рынки

Прогнозы на текущий день:
Цены корпоративных рублёвых облигаций будут двигаться в «боковике»;
Ставки денежно-кредитного рынка понизятся;
Доходности ОФЗ отыграют часть своих предыдущих растрат.
____________
Сергей Алин,
Старший аналитик,
ИГ «Норд-Капитал»