Банк России оставил ключевую ставку без изменений

Промышленное производство Китая по итогам августа в годовом выражении замедлило рост с уровня 9,0% до 6,9%. Накопленным итогом с начала 2014 года промпроизводство снизило темпы роста с отметки 8,8% до значения 8,5%. На фоне слабого роста глобальной экономики и роста геополитических рисков экономика Поднебесной демонстрирует нестабильные результаты, что беспокоит инвесторов и оказывает давление на рынки.

Промпроизводство Еврозоны в августе в месячном выражении выросло на 0,1%, против сокращения в июле на 0,3%, эксперты ожидали прироста на 0,7%. В годовом исчислении показатель вырос на 2,2%, против увеличения месяцем ранее на 0,2%. Занятость в Еврозоне по итогам второй четверти 2014 года выросла в квартальном исчислении до 0,2% с уровня +0,1% кварталом ранее. Относительно сильные данные, однако говорить об улучшении экономической ситуации в зоне евро пока рано. На этом фоне за минувшие сутки соотношение евро и доллара поднялось на 0,36% до уровня 1,2963 доллара за евро. Полагаем, в течение сегодняшнего дня котировки пары будут находиться в диапазоне 1,2920-1,3020.

Индекс широкого рынка S&P 500 в пятницу снизился на 0,60% до отметки 1985,54 пункта. Фьючерсный контракт на S&P 500 в настоящий момент дешевеет на 0,35%. Доходность UST-10 выросла на 5 б.п. на уровне 2,61%. Цена на золото подросла на 0,02% до уровня $1234,10 за тройскую унцию.
Азиатские индексы акций сегодня преимущественно в минусе: NIKKEI 225 повышается на 0,25%; Shanghai Composite снижается на 0,19%; гонконгский Hang Seng сокращается на 0,81%; KOSPI теряет 0,15%; австралийский S&P/ASX 200 уменьшается на 0,75%; индийский SENSEX падает на 0,70%.
Нефть марки Light Sweet за последние сутки подешевела на 1,68% до уровня $91,27 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent снизилась на 1,20% до значения $96,64 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $96-98 за баррель.

В пятницу, 12 сентября, Совет директоров Банка России принял решение сохранить ключевую ставку (ставку недельного РЕПО) на уровне 8,00%. Многие эксперты предполагали, что на фоне резкого ослабления рубля регулятор может повысить ставку, однако этого не произошло, поскольку рост ставки может замедлить и без того низкие темпы экономического роста страны. Специалисты ЦБР объяснили свое решение предположением, что повышение инфляционного давления, которое наблюдалось в последние месяцы, не будет носить длительный характер. «При отсутствии новых негативных тенденций по мере исчерпания влияния указанных ограничений на цены ожидается возобновление снижения инфляции и инфляционных ожиданий в первом полугодии 2015 года». При этом, Банк России признал, что рост потребительских цен по итогам 2014 года может превысить отметку 7,0%.

Банк России до конца 2014 года завершит переход к режиму плавающего курса, что означает прекращение валютных интервенций, направленных на сглаживание валютного курса. На фоне сохранения ставки на прежнем уровне, ожидания прекращения поддержки рубля со стороны ЦБР, а также ввод новых санкций со стороны Еврозоны и США, а также снижение цен на нефть оказали сильное давление на рубль. В пятницу российская валюта ослабла на 0,60%, снизившись до отметки 37,75 рубля за доллар. В течение торговой сессии рост валютной пары доллар/рубль доходил до значения 37,97 рубля за доллар, что является новым историческим максимальным значением. Не исключаем, что сегодня ослабление российской валюты может продолжиться. Полагаем, пара доллар/рубль будет находиться в диапазоне 37,55-38,15 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 48,80-49,45 рубля за евро.

Индекс ММВБ по итогам торгов пятницы увеличился на 0,61%, достигнув значения 1458,52 пункта. Новые санкции со стороны Еврозоны и Соединенных Штатов, решение Банка России не менять ключевую ставку, снижение стоимости нефти и мировых индексов акций оказали давление на российский рынок. Однако, ослабление рубля позволило остаться Индексу ММВБ в плюсе, при этом, Индекс РТС, который рассчитывается исходя из цен, номинированных в долларах США, снизился на 0,38%. Внешний фон сегодня негативный: американские индексы акций в пятницу продемонстрировали снижение, фьючерсный контракт на индекс S&P 500 сегодня немного дешевеет, азиатские индексы акций в минусе, цены на нефть идут вниз. Сегодня ситуация не претерпит значительных изменений, российский рынок акций будет оставаться под давлением. Полагаем, Индекс ММВБ будет находиться в диапазоне 1430-1470 пунктов.
__________
Алексей Козлов,
Главный аналитик,
UFS Investment Company