Валютный рынок: Крутое пике рубля

Российская валюта берет все новые исторические минимумы – в пятницу пара USDRUBповышалась выше 37.70. Причин для ослабления рубля две – новые санкции ЕС, которые все-таки были введены, и позиция Банка России. Кроме того, есть еще и объективный фактор – доллар в целом дорожает на мировом валютном рынке.

С начала июля курс рубля рухнул к американскому доллару почти на 15% - худшая динамика с кризиса 2009 года. В основном падение курса рубля основано на теме санкций – по мере дальнейшего закручивания гаек, инвесторы предпочитают перекладываться в валюту чтобы переждать санкционную бурю. Однако позитивным моментом является тот факт, что в заявлении ЕС выражена готовность пересмотреть или вовсе отменить все принятые санкции в случае дальнейшей деэскалации ситуации на Украине.

Однако ключевым фактором падения российской валюты на сей раз стали даже не санкции, а позиция Банка России – накануне регулятор заявил о полном отказе от валютных интервенций для поддержки рубля. Если в июле-августе валютные интервенции ЦБ не превышали 200 млн. долларов, то теперь их снизили до 0. Таким образом, намерение пустить рубль в свободное плавание было реализовано даже раньше планируемого срока (еще летом ЦБ говорил о начале 2015 года когда рубль будет свободно торговаться). При этом статистика указывает на фундаментально сильные и стабильные позиции российской экономики – так, профицит федерального бюджета за 1 полугодие составил более 760 млрд. рублей или 2% от ВВП (план по бюджету изначально предполагал дефицит в размере 0.5% ВВП в 1 полугодии и 0.6-0.7% в целом за 2014 год). Однако в данный момент макростатистика в отношении российской валюты отходят на второй план – ключевыми факторами являются денежно-кредитная политика ЦБ и геополитика.

На этом фоне рубль, вероятно, продолжит и дальше оставаться под серьезным прессингом. В краткосрочной перспективе падения курса может продолжится – пара USDRUB может достичь отметки 38.00, однако в дальнейшем, вероятно, курс вернется в коридор 36.0-37.0 рублей за доллар.
_________
Платон Магута,
Управляющий активами,
УК «Фонд Магута»