Долговые рынки: Доходности ОФЗ вырастут ввиду нестабильной рыночной конъюнктуры

Российский рубль вчера умеренно ослаб по отношению к «американцу» и «европейцу», отдав каждому из них более 20 коп. В целом всё вписывается в канву текущих настроений. Мощными факторами поддержки национальная валюта пока не обзавелась, оставаясь в зоне повышенного риска. Заметно снижались вчера российские фондовые бенчмарки. Нефть также не была избалована ростом. Ослабление рубля вполне может продолжиться, 36-рублёвый рубеж по доллару уже штурмован.

Межбанковские ставки при этом остаются низкими, что является отрицательным фактором для национальной валюты. Ставка Mosprime по кредитам «овернайт» удерживается под 8-процетным рубежом. Вчера главный бенчмарк межбанковского рынка равнялся 7.73% годовых.
Регулятор продолжил понижать лимит по операциям недельного аукционного РЕПО, также руководствуясь отсутствием острой потребности в ликвидности у банковского сектора. Спрос превысил объём предложения, но незначительно, составив 2358 млрд рублей против 2290-миллиардного лимита. Средневзвешенная ставка не сильно отклонилась от 8-процентного минимума, составив 8.0831% годовых.

Прошли заседания ряда зарубежных регуляторов. В том числе, Резервный банк Индии сохранил ключевую ставку на уровне 8%. Сюрпризом это не стало, совпав с прогнозом 39 из 41 опрошенного аналитика. С недавнего времени ключевые ставки Индии и России равны. Российский регулятор, правда, на достигнутом пока может и не остановиться, говоря о вероятности дальнейшего повышения ставки при непокорной инфляции.

Минфин РФ вновь не будет проводить аукцион по размещению ОФЗ, о чём он сообщил накануне. Аукционы традиционно проходят по средам. Аргументация также стандартная – неблагоприятная рыночная конъюнктура. Ведомство, на наш взгляд, вполне здраво взвесило свои силы. Ничего не поделаешь, ведомству в этом году пока явно не везёт. Имидж ОФЗ сильно портит высокая инфляция, подстёгивающая регулятор к повышению ключевой ставки, не стихающие разговоры о санкциях и т.п.

Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: ВТБ Лизинг Финанс-09 (8.07% годовых), Волга-Спорт-01 (10.14% годовых), Новосибирск-34005 (9.59% годовых), Россельхозбанк-10 (8.20% годовых), Россия-ОФЗ-25081-ПД (6.20% годовых), Россия-ОФЗ-26203-ПД (6.90% годовых), Россия-ОФЗ-26211-ПД (7.00% годовых), Россия-ОФЗ-26212-ПД (7.05% годовых), Россия-ОФЗ-46017-АД (6.50% годовых), Санкт-Петербург-26006 (7.50% годовых), Ставропольский край-34002 (8.09% годовых), ФСК ЕЭС-22 (9.00% годовых).

Погасятся следующие выпуски рублёвых бондов: ВТБ Лизинг Финанс-09 (5 млрд рублей), Новосибирск-34005 (2 млрд рублей), Санкт-Петербург-26006 (5 млрд рублей). Пройдут оферты по выпускам: Волга-Спорт-01 (1.4 млрд рублей), Русславбанк-01 (1.5 млрд рублей). Размещений новых выпусков рублёвых бондов в сегодняшней повестке дня не значится.

Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых облигаций будут двигаться в боковике;
• Ставки денежно-кредитного рынка умеренно подрастут;
• Доходности ОФЗ вырастут ввиду нестабильной рыночной конъюнктуры.
________
Сергей Алин,
Старший аналитик,
ИГ «Норд-Капитал»