Долговой рынок России: Вчера рубль вновь получил спекулятивный удар

Вчера рубль вновь получил спекулятивный удар от геополитического фактора (информационный фон касаемо Восточной Украины сейчас остро негативный). Как мы знаем, Украина по-прежнему – яблоко раздора между Россией и Западом, поэтому генерируемый негатив в первую очередь давит на Россию (уж получилось так, что она одна, а противников в избытке). Собственно, это прекрасно видно по фондовым рынкам: ММВБ/РТС вчера большую часть торгов смотрелись заметно хуже своих западных/американских коллег. Нефть, кстати, выглядит очень уверенно (баррель Brent торгуется выше $108). Однако, к сожалению, с нефтью рубль уже давно раскоррелирован (а сейчас и подавно, геополитические риски играют на руку сырью, но, в то же время, сейчас ударяют по рублю). Украинская тема – главная в жизни рубля.

Налоговый период на этой неделе хоть и стартует, но от него сейчас мало что зависит. От интервенций пока тоже («бивалютка» последние дни находилась на тех уровнях, при которых валюты каждый день продавали лишь на 7 с небольшим млрд рублей). Если мы увидим новый затяжной виток напряжения, то курс доллара может вполне закрепиться выше 36-рублёвого рубежа, а евро – выше 50-рублёвого. Однако надо понимать и то, что разогретый спекуляциями (а не фундаментальными факторами) рубль, в случае угасания напряжения, может рассчитывать и на хороший отыгрыш.

Апрельский налоговый период стартует уже сегодня: 15 апреля – страховые взносы в фонды и авансовые платежи по акцизам; 21 апреля – 1/3 суммы НДС за 1 кв. 2014 г.; 25 апреля – НДПИ и акцизы; 28 апреля – налог на прибыль организаций. Ввиду данного фактора, ставки могут на неделе продолжить рост. Уже вчера бенчмарк Mosprime по кредитам «овернайт» вырос на 19 б.п. – до уровня 8.08% годовых.
Сегодня Центробанк традиционно подпитает рынок ликвидностью, проведя аукцион недельного РЕПО. Стоит отметить, что солидную поддержку получили банки и вчера: регулятор проводил аукцион под нерыночные активы сроком 3 месяца, предлагая 700 млрд рублей средств. В итоге спрос даже немного превысил объём предложения, сформировавшись на уровне 713.6 млрд рублей.

Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: АИЖК-А13 (10.75% годовых), АИЖК-А17 (9.05% годовых), АИЖК-А18 (8.00% годовых), АИЖК-А22 (7.70% годовых), АИЖК-А6 (7.40% годовых), АИЖК-А7 (7.68% годовых), АРТУГ-03 (14.00% годовых), Акрон-БО-01 (9.75% годовых), Банк НФК (ЗАО)-БО-01 (12.30% годовых), ВК-Инвест-06 (8.30% годовых), ВК-Инвест-07 (8.30% годовых), Газпром нефть-04 (8.20% годовых), Галс-Девелопмент-02 (8.50% годовых), Группа Черкизово-БО-04 (9.75% годовых), ИА ПСПб-А (8.50% годовых), ИА Уралсиб 01-А (8.75% годовых), МКБ-БО-04 (10.25% годовых), О’КЕЙ-БО-04 (8.90% годовых), Омская область-34001 (7.85% годовых), РСГ-Финанс-02 (13.75% годовых), СБ Банк-БО-02 (11.00% годовых), Татфондбанк-БО-06 (11.00% годовых), Теле2-Санкт-Петербург-07 (9.10% годовых), ФК ОТКРЫТИЕ-01 (9.00% годовых), Ярославская обл-34010 (7.25% годовых).

Погасятся выпуски рублёвых бондов: Банк НФК (ЗАО)-БО-01 (2 млрд рублей), Галс-Девелопмент-02 (2 млрд рублей), ИА ПСПб-А (1.88 млрд рублей), ИА Уралсиб 01-А (4.3 млрд рублей), МКБ-БО-04 (5 млрд рублей), Ярославская обл-34010 (3 млрд рублей). Пройдёт оферта по выпуску: НОВИКОМБАНК-БО-03 (3 млрд рублей). Состоится размещение выпуска: Полипласт-БО-01 (1 млрд рублей).

Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых облигаций будут двигаться в боковике;
• Ставки денежно-кредитного рынка вырастут;
• Рубль укрепится по отношению к доллару США.
_______
Сергей Алин,
Старший аналитик,
ИГ «Норд-Капитал»