
Цены на золото выросли до уровня $1250 за унцию, что является вполне закономерным движением. Отметим, что, основываясь на данных о совместной динамике двух наиболее ликвидных драгоценных металлов - золота и серебра, в конце декабря мы предполагали отскок золота от локальных минимумов, которые находились на уровне $1190-1200 за унцию. Т.о., золото, как и серебро, торгуется в районе линии сопротивления, которой является верхняя граница бокового коридора второй половины минувшего квартала. Значимых факторов, которые могли бы оказать достаточную поддержку драгоценным металлам, именно как средству защиты капитала и сбережения - нет.

Цены на золото, как мы и предполагали, растут, несмотря на начатое Федеральной резервной системой сокращение объема выкупа активов в рамках третьего этапа программы количественного смягчения QE3. И на этот раз основной составляющей роста является не защитная функция драгоценного металла, а наметившийся рост экономики США.

Котировки золота на стыке 2013 и 2014 годов практически повторили минимальное значение последних более чем 3-х лет, которое было показано 28 июня 2013 года, и направились вверх, подтвердив тем самым наши предположения, что цены на драгоценный металл в ближайшей перспективе могут начать формировать устойчивый тренд вверх.

С начала 2013 года и по настоящий момент стоимость тройской унции золота снизилась на 27,67% с отметки $1675,35 до уровня $1211,74 за унцию, см график 1. Снижение котировок было вызвано несколькими факторами, один из основных – усилия властей Индии, направленные на ограничение импорта в страну драгоценного металла. Отрицательная динамика котировок золота, которая наблюдалась со второй половины 2011 года, спровоцировала массовый исход инвесторов из золотых активов, что также отрицательно сказалось на стоимости желтого металла. Давление на котировки металла оказало ожидание сворачивания QE3.

На прошлой неделе цены на золото достигли более чем трехлетнего минимума на фоне продолжающихся распродаж. Похожая динамика наблюдается и в серебре. Несколько хуже ситуация по платине, где котировки находятся на минимумах за четыре года. Лучше остальных выглядит спекулятивный палладий, который продолжает формировать боковую консолидацию вблизи локальных максимумов. Обстановка, которая сложилась вокруг драгоценных металлов, конкретно, с золотом и серебром, является следствием решения ФРС США о начале постепенного сокращения программы выкупа активов. Напомню, что программа была сокращена на $10 млрд., что составляет чуть менее 12%.

Толчком, который позволит котировкам золота преодолеть сверху вниз отметку в $1200 за тройскую унцию, послужило принятие Федеральной резервной системой решения начать сокращать с января 2014 года объемы выкупа облигаций в рамках третьего этапа программы количественного смягчения.

Последние дни цены на золото демонстрируют повышенную волатильность (на фоне уверенного роста промышленных металлов). В начале прошлой недели после снижения прогнозной цены на золото банком JP Morgan и известия о бюджетном соглашении, цены на драгметаллы находились под давлением. Зато в пятницу-понедельник цены на золото показали уверенный рост на 1.5%.

Начало прошедшей недели ознаменовалось резким движением вверх цен золота и серебра – котировки без видимых причин повышались более чем на 3,5%. Однако уже во второй половине дня мы увидели резкое снижение до привычных диапазонов $1220-1240 за тр.унцию и $19.30 за тр.унцию, соответственно. Таким образом, прошедшая неделя полностью подтвердила наши опасения относительно резкого снижения ликвидности в торговле данными инструментами.

Иначе, как чрезвычайно волатильной минувшую неделю в золоте, как впрочем, и в других драгоценных металлах не назовешь. После феерического снижения в начале недели, мы увидели не менее фантастический взлет в среду, снижение в четверг и, наконец, в пятницу, после выхода данных - стремительное снижение, и не менее невероятный рост (отмечу, что дневные колебания укладывались в 3%).