
На минувшей неделе мы наблюдали ожидаемый отскок по золоту и серебру в диапазон $1250-1270 за тр.унцию и $19-20 за тр.унцию соответственно. Правда, закрепиться на этих отметках не удалось. В течение последних двух недель золото аккуратно торгуется в боковом диапазоне. Особых факторов для роста нет, впрочем, как и нет причин, которые могли бы заставить цены снижаться к локальным минимумам июня в районе $1200 за тр.унцию. Инвесторы пока не готовы вкладываться в золото

Возрастающие ожидания начала постепенного сворачивания третьего этапа количественного смягчения Федеральной резервной системой США оказывает давление на котировки товарных активов, в том числе и на стоимость золота. Отсутствие четкого направления на восстановление в мировой экономике также не радует инвесторов. С одной стороны, спрос на золото как на промышленный металл остается на стабильном уровне, с другой стороны, защитные функции драгоценного металла остаются не востребованными.

Рынок драгоценных металлов продолжает постепенное снижение. Минувшая неделя ознаменовалась падением цен и по золоту, и по серебру до самого низкого за последние месяцы уровня. Мы увидели 10% падение котировок золота, серебро подешевело более чем на 4%. Такая динамика, по всей видимости, связана с ростом обеспокоенности относительно того, что сокращение программы выкупа ФРС США все равно, рано или поздно, состоится.

На вчерашних торгах цены на золото упали на 1.5% до $1245 – минимум за последние четыре месяца. Похожую динамику показало серебро (-2%). Большая часть снижения прошла в 23:00 после того, как были опубликованы протоколы последнего заседания ФРС США. В протоколах отмечается, что большинство чиновников ждут начала сворачивания программ стимулирования экономики уже в ближайшие месяцы и начали обсуждение условий сворачивания. Регулятор рассматривает возможность сокращения покупок

Голубиная риторика основного претендента на пост главы Федеральной резервной системы, а также обещания председателя Федрезерва Бена Бернанке сохранять объемы выкупа облигаций в рамках третьего этапа количественного смягчения до тех пор пока безработица в США не снизится ниже отметки в 6,5%, уверила инвесторов в том, что сверхмягкая кредитно-денежная политика от ФРС будет сохраняться как минимум до марта, что заставило доллар ослабляться, и поддержало котировки золота.

Прошедшая неделя принесла некоторое облегчение инвесторам, активно размещающим средства в золото. Во-первых, мы увидели повышение котировок после более чем двухнедельного снижения. Во-вторых, наблюдался технический отскок от уровней предыдущего локального минимума, который был зафиксирован в середине октября. Причиной позитивной динамики стали заявления основного претендента на пост главы ФРС США -г-жи Йеллен. Она подтвердила необходимость придерживаться мягкой денежно-кредитной политики до тех пор, пока не появятся данные, свидетельствующие об устойчивом росте экономики.

Золото, в очередной раз, показало, что высокая волатильность - это нормальное явление, когда участники рынка реагируют на краткосрочные стимулы, которые носят временный характер. За последние две недели можно было увидеть, как взлеты, так и не менее драматичные падения. Отметим, что любое движение является следствием переосмысления сроков возможного сокращения программы выкупа активов со стороны ФРС США. В минувшую пятницу после выхода данных о состоянии рынка труда, которые в целом оказались несколько лучше прогнозов, инвесторы наблюдали агрессивные распродажи в золоте и серебре. Это прямое следствие возможности сокращения объема стимулирующей программы раньше ожидаемого срока, в связи с чем последует сокращение притока ликвидности.

В октябре драгметаллы показали позитивную динамику. Золото осталось на уровне $1340 за тройскую унцию, серебро подорожало на 3% до $22.5, палладий – на 2% до $745, платина – на 3% до $1455. Платина и палладий продолжают смотреться лучше золота на фоне снижения предложения платиноидов на мировом рынке. Общие факторы, толкавшие вверх котировки металлов – ослабление доллара к остальным валютам и решение ФРС США отложить сворачивание программы стимулирования экономики на более поздний срок.

Комментарии, данные ФРС по итогам вчерашнего заседания Комитета по открытым рынкам, не в полной мере удовлетворили инвесторов. Большинство участников рынка предполагало, что Федрезерв начнет сворачивание третьего этапа количественного смягчения во II квартале, однако ожидания сдвинулись на март, что несколько разочаровало игроков.