Золото завершает неделю падением ожидая смягчения политики ФРС

Stock Markets Group - Цены на золото завершили неделю снижением, отражая постепенное охлаждение ожиданий относительно скорого снижения ставки Федеральной резервной системы и изменение оценки геополитических рисков. Негативная динамика усилилась на фоне укрепления доллара, который получил поддержку после публикации более сильных данных по рынку труда США. Котировки золота опустились к 4051,69 доллара за унцию, а американские фьючерсы — к 4050,61 доллара, что подчёркивает снижение интереса к защитным активам на фоне возросшей уверенности части инвесторов в устойчивости американской экономики.

Ключевым драйвером движения стала статистика по занятости. Задержанный отчёт показал создание 119 тысяч рабочих мест в сентябре, что значительно превышает консенсус-прогноз в 50 тысяч. При этом данные за август были пересмотрены в сторону небольшого снижения, однако рынок сосредоточился на сентябрьском результате как на сигнале, что экономика остаётся под давлением, но способенa сохранять импульс. Одновременно рост безработицы с 4,3% до 4,4%, максимального уровня с 2021 года, усложнил интерпретацию данных. Для ФРС такая конфигурация означает повышенный риск затяжного периода высокой ставки, поскольку сочетание умеренного роста занятости и всё ещё значимой инфляционной нагрузки требует от регулятора осторожности.

Заместитель главы ФРС Майкл Барр подтвердил более жёсткую позицию, заявив, что инфляция остаётся выше целевого уровня в 3 процента и требует «взвешенного подхода» к корректировке политики. Подобные комментарии резко охладили уверенность инвесторов в скором снижении ставки. Инструмент FedWatch уже оценивает вероятность декабрьского шага вниз примерно в 40%, тогда как месяц назад рынок практически единогласно закладывал смягчение. Более крепкий доллар, поддержанный ожиданиями более продолжительного периода высоких ставок, стал дополнительным фактором давления на золото, так как делает металл дороже для держателей других валют.

Геополитический фон также претерпел изменения, ослабив традиционный спрос на защитные активы. Сообщения о согласии президента Украины Владимира Зеленского работать над проектом мирного плана из 28 пунктов, разработанного США и Россией, снизили восприятие риска дальнейшего обострения. Сам документ вызывает критику, поскольку предполагает территориальные уступки и ограничения военных возможностей Украины, а также был подготовлен без полноценного участия Киева. Тем не менее сам факт продвижения дипломатического трека рынок воспринял как потенциальное снижение политической премии, которая ранее поддерживала спрос на золото.

Совокупность этих факторов — укрепляющийся доллар, изменение ожиданий относительно ФРС, неоднозначные данные по рынку труда и смягчение геополитических опасений — создала давление на золотой рынок. Инвесторы временно отказались от активного использования металла как страховки от рисков, смещая внимание на макроэкономические сигналы. В ближайшие недели динамика золота будет зависеть от того, сможет ли ФРС убедить рынок в необходимости удерживать жёсткую политику дольше, а также от устойчивости американской экономики, которая остаётся центральным фактором для движений доллара и инфляционных ожиданий.
_____________
Игорь Гросс
Аналитик сырьевых рынков
Stock Markets Group