Рост американского доллара заставил золото падать

Stock Markets Group - В четверг золото перешло к снижению после двухдневного роста, вернувшись под давление со стороны укрепившегося доллара. Биржевая цена металла опустилась примерно на 0,3%, а фьючерсы на золото в США потеряли около 0,4%, фиксируя умеренную коррекцию после попытки рынка протестировать новые уровни поддержки. Резкое изменение динамики связано прежде всего с реакцией на публикацию протокола заседания Федеральной резервной системы за октябрь, который выявил отсутствие единой позиции среди руководства ФРС по поводу дальнейшей траектории процентных ставок и оценки инфляционного влияния торговых тарифов.

Участники рынка расценили разногласия внутри регулятора как фактор неопределённости, что традиционно способствует укреплению доллара и оказывает давление на сырьевые активы, включая золото.

Судя по рыночным ожиданиям, вероятность снижения ставки на четверть процентного пункта на декабрьском заседании опустилась до значений около трети, тогда как месяц назад доминировали более агрессивные ожидания смягчения политики. Такая переоценка отражает осторожность инвесторов, которые закладывают в прогнозы риски замедления экономики на фоне замедляющихся темпов инфляции.

Золото, традиционно воспринимаемое как защитный актив в периоды монетарной неопределённости, оказалось в уязвимом положении именно из-за краткосрочного укрепления доллара, а не из-за пересмотра долгосрочных ожиданий. Участники рынка отмечают, что траектория золота в ближайшие недели будет зависеть от того, насколько убедительными окажутся аргументы представителей ФРС относительно необходимости дальнейшего смягчения политики и какие сигналы даст рынок труда.

Существенным фактором неопределённости остаётся отчёт по занятости в США за сентябрь, публикация которого была отложена из-за приостановки работы правительства. Его выход может оказать заметное влияние на краткосрочные ожидания ставок, поскольку статистика по рынку труда остаётся ключевым параметром для оценки устойчивости экономики. Если данные подтвердят охлаждение найма, ожидания более мягкой политики могут частично восстановиться, что вернёт золоту поддержку. В случае же более сильных показателей рынок может продолжить корректировать ожидания в сторону более жёсткой позиции регулятора.

Геополитический фон также остаётся фактором, способным смещать спрос на защитные активы. Сообщения СМИ о том, что администрация Дональда Трампа якобы разрабатывает в закрытом формате новый мирный план по прекращению войны между Россией и Украиной, были восприняты нейтрально, поскольку конкретных деталей или официальных подтверждений нет. Тем не менее любые признаки возможного смягчения международной напряжённости могут снижать интерес к золоту как к активу убежища, хотя эти эффекты, как правило, краткосрочные и зависимые от степени достоверности таких сообщений.

В текущих условиях рынок золота балансирует между влиянием доллара, ожиданиями по ставкам и неопределённостью вокруг данных по занятости. Несмотря на коррекцию, стратегическая поддержка со стороны риск-оф-настроений сохраняется, и дальнейшая динамика будет зависеть от того, насколько убедительными окажутся ближайшие макроэкономические сигналы и комментарии представителей ФРС.
_____________
Игорь Гросс
Аналитик сырьевых рынков
Stock Markets Group