Падение доллара и спекуляции ФРС подпитывают рост золота

Слабость доллара США и слухи о возобновлении покупки активов ФРС стали катализаторами роста золота с начала недели, но четверг и пятница ясно показали, что это больше не улица с односторонним движением. В 2011 году золото достигло рекордного максимума благодаря программам количественного смягчения. С начала 2025 года драгоценный металл подорожал на 60% и находится на пути к своему второму лучшему годовому приросту в истории после 1979 года.

Покупка на спадах и снижение ключевых ставок центральными банками в этом году являются формами денежно-кредитного стимулирования. Они приводят к падению доходности казначейских облигаций и ослаблению доллара США. Такая среда благоприятна для золота.

С другой стороны, усиливается впечатление, что рынки пресытились золотом и другими драгоценными металлами. С конца прошлого месяца золото активно распродавалось после роста, что, по всей видимости, является попыткой «медведей» продемонстрировать, что они сломали хребет быкам.

Золото, как и другие рисковые активы, в конце недели оказалось под угрозой из-за резкого снижения шансов на снижение ставки ФРС в декабре. Если члены FOMC действительно подтолкнут рынок в этом направлении, доллар обречен на рост, а золото – на падение. Однако мы по-прежнему видим повышенные риски того, что данные из США покажут резкое ухудшение экономической ситуации. В этом случае следует ожидать роста доллара и бегства от риска, но в таких случаях золото сначала взлетает, а затем стремительно падает.
_____________
Александр Купцикевич
Ведущий аналитик
FxPro