Взлет цен на золото не является долгосрочной тенденцией

Цены на золото выросли до самого высокого уровня за год, так как усиление экономической и геополитической неопределенности заставило инвесторов покупать этот драгоценный металл в качестве актива-убежища.
В то время как все больше центральных банков разных стран прибегают к отрицательным процентным ставкам в целях стимулирования экономического роста, инвесторы покупают золото как наилучшее средство сбережения, опасаясь, что беспрецедентные эксперименты в плане денежно-кредитной политики, в конечном итоге, приведут к девальвациям валют.

Взлет цен на золото не является долгосрочной тенденцией

На мой взгляд, рост цен на золото по большей части не связан с увеличением спроса на золотой металл в инвестиционных целях (как на защитный актив) или с ростом спроса на ювелирные изделия. Напротив, из-за девальвации валют развивающихся стран и ужесточения монетарной политики ФРС спрос на золото устойчиво сокращается. Судя по всему, причиной взлета котировок в последние несколько торговых сессий стала публикация отчётностей рядом золотодобывающих компаний. Как оказалось, из-за ряда невзаимосвязанных между собой производственных факторов производства золота в 4 квартале неожиданно резко сократилось почти на 7% кв/кв. Это привело к возникновению дефицита на рынке в 4 квартале, оцениваемого в 43 тонны.

Поскольку спрос на золото неуклонно снижается (в 2015 году упал на 3,5% г/г), нынешний рост не выглядит долгосрочной тенденцией. Скорее всего, через 1-2 квартала цены на золото будут существенно ниже достигнутых на текущий момент значений.
___________
Нигматуллин Тимур,
Финансовый аналитик (macroeconomics, IT & consumer),
Группа компаний "ФИНАМ"