Биржевой обзор: Праздник в США не помешал росту рынков Европы

Биржи США вчера были закрыты в течение основной сессии в связи с празднованием Дня благодарения, и индексы развивающихся рынков действительно, как мы и ожидали, подросли – в частности, российские – в пределах +0.16%...+0.26% (об этом – далее). Сводный индекс развивающихся рынков MSCI Emerging Markets подрос в пределах четверти процента.

«Чёрное золото» подешевело на фоне роста запасов топлива в США 10-ю неделю подряд. Американские запасы нефти находятся на самом высоком уровне для этого времени года с начала сбора соответствующих данных Минэнерго США. Между тем, загрузка американских НПЗ скатилась с 90% в сентябре до всего лишь 87% по состоянию на 1 ноября с.г. (сейчас эта цифра, скорее всего, ещё ниже). Производство и импорт нефти продолжают оставаться выше спроса. В свою очередь, январский фьючерс на нефть марки Brent на бирже ICE в Лондоне 29 ноября снизился на 0.4% и вновь опустился ниже отметки $111, зафиксировавшись на уровне $110.86 за баррель.

В еврозоне вчера было довольно много интересной макростатистики, повлиявшей на самочувствие региональных индексов. Так, в октябре продолжило сокращаться кредитование частного сектора. Как показали данные, опубликованные вчера ЕЦБ, в октябре темпы сокращения кредитования частного сектора стали выше, чем в предыдущем месяце – видимо, это обстоятельство и сподвигло еврофинансовых чиновников к разговорам про введение отрицательной ставки по депозитам. Согласно данным ЕЦБ, этот показатель в октябре упал более чем на 2% по сравнению с тем же периодом прошлого года после падения на те же 2% в сентябре. В численном выражении кредитование компаний в октябре снизилось на €12 млрд евро (около $16.3 млрд), или 3.7%, по сравнению с предыдущим месяцем. Кредитование домохозяйств, правда, едва заметно выросло – на €1 млрд – по сравнению с предыдущим месяцем после роста на €6 млрд в сентябре.

В Германия в ноябре неожиданно «проснулась» инфляция, показав более значительный рост, чем ожидалось. Гармонизированный индекс потребительских цен (HICP), который измеряется в соответствии с методологией ЕС, в ноябре увеличился на 1.6% в годовом выражении после роста на 1.2% в октябре. В месячном измерении гармонизированный индекс потребительских цен поднялся на 0.2% в ноябре, после 0.3%-ного снижения в предыдущем месяце. «Классическая» инфляция на базе индекса потребительских цен (CPI) выросла на 1.3% в ноябре с 1.2% в октябре при консенсус-прогнозе нулевого изменения. Если подобная тенденция будет укрепляться, это усугубит дилемму для ЕЦБ относительно дальнейшего смягчения монетарной политики, поскольку он окажется гораздо ближе к целевым ориентирам роста потребительских цен, чем Федрезерв США.

Рост евро сдержали также данные по рынку труда Германии. Число безработных в ноябре выросло на 10 000 человек, хотя общий уровень безработицы в стране остался прежним – 6.9%, что близко к рекордно низкому значению. Стоит отметить, что перспективы рынка труда также омрачены намерением нового правительства Германии ввести национальную минимальную заработную плату и ужесточить стандартные нормативы на рынке труда. Подобная инициатива давно назрела в Германии, которую в последнее время всё чаще обвиняют в получении несправедливых конкурентных преимуществ среди её коллег по еврозоне за счёт использования дешёвой рабочей силы, однако в итоге это может привести к потере рабочих мест, особенно – среди небольших низкомаржинальных предприятий.

В Великобритании потребительская уверенность в ноябре продолжила снижаться. Как показали данные Еврокомиссии, данный индикатор вновь снизился (второй месяц подряд). Опрос потребителей в Великобритании показал снижение уверенности до -2.9 в ноябре по сравнению с -2.1 в октябре и -1.0 в сентябре. До этого уровень доверия рос с мая, отражая восстановление экономики Великобритании в течение первых трёх кварталов этого года, что привело к существенному укреплению британского фунта и пересмотру Банком Англии программы выкупа рыночных активов. Свидетельства ухудшения доверия в течение первых двух месяцев в 4-м квартале может вызвать обеспокоенность, что общая картина вновь меняется к худшему. Опрос британских ритейлеров на текущей неделе также показал минимальный рост продаж в октябре и ноябре.

По итогам вчерашнего дня европейские фондовые индексы выросли (сводный индекс Stoxx Euro 600 прибавил 0.3%), добавив к приросту, наблюдающемуся третий месяц подряд, на фоне усиления объёма покупок перепроданных акций компаний финансового сектора и горнодобывающих компаний – таких как Rio Tinto Group (RIO).
Прогнозы:
• Индекс потребительских цен в еврозоне в ноябре, также как и в Германии, может преподнести неприятный сюрприз;
• Уровень безработицы в еврозоне выйдет в рамках консенсус-прогноза;
• Технические индикаторы показывают высокую вероятность отскока в серебре до уровня $19.95 за тройскую унцию.
________
Владимир Рожанковский,
Директор аналитического департамента
ИГ «Норд-Капитал»