Фондовые рынки ориентируются на новости из Китая

Внешний фон перед стартом торгов в России слабо негативный. С одной стороны, нефть торгуется стабильно, но разочаровывает статистика по внешней торговле КНР. Вместе с экспортом существенно сокращается импорт, включая падение закупок нефти на 18,8% в июле по сравнению с июнем. Соответственно, китайский негатив может также затронуть акции российских экспортёров, которые дорожали в последнее время.

Российский рынок снизился по итогам торгов понедельника. Общую картину рынка определила динамика рубля. Если в первой половине Индекс МосБиржи реагировал на ослабление российской валюты, то уже во второй половине дня началась фиксация прибыли по акциям вслед за укреплением россиянина. Впрочем, было и несколько интересных корпоративных новостей. Объём сделок на основной секции Московской Биржи составил 72,453 млрд руб.

По итогам торгов 7 августа индекс МосБиржи - 3084,08 п. (-0,27%), а индекс РТС - 1017,03 п. (-0,13%).

9 отраслевых индекса российского рынка показали рост и лишь сектор металлов и добычи снизился на 0,46%. Самый сильный рост был в транспортном секторе на 6,57% за счёт аномального взлёта акций НМТП (NMTP).

В первой половине дня акции сталеваров торговались в плюсе, но вместе с укреплением рубля растеряли свои достижения и показали существенное снижение. Меж тем, по данным «Северстали» (CHMF), потребление стали в России увеличилось в I полугодии на 8% до 23,19 млн тонн. Спрос со стороны строительной отрасли увеличился на 11%. Потребление в машиностроительном сегменте увеличилось на 5% до 2,36%.

Etalon (ETLN) в I полугодии увеличил продажи на 16%, во II квартале – в 2,1 раза г/г. «Лучший квартал для компании с начала 2022 года, - подчеркивает Алексей Павлов, PHD, начальник Управления Анализа Рынков «Открытие Инвестиции». - Что лишний раз подтверждает наш тезис о том, что рынок жилой недвижимости в РФ находится во вполне удовлетворительной форме.

При этом, если смотреть в помесячном выражении (компания приводит эти данные в пресс-релизе), то сильнейшим месяцем для девелопера по продажам стал июль. Впрочем, с точки зрения исторической ретроспективы объемы реализации Etalon Group в физическом выражении пока сложно назвать впечатляющими. С другой стороны цены на недвижимость в региональном разрезе остаются стабильными, тогда как снижение расчетной средней стоимости квадратного метра связано исключительно с сильный ростом доли регионального бизнеса, где недвижимость в целом существенно дешевле.

Расписки Etalon Group, на наш взгляд, в целом стоят недорого, и редомициляция головной структуры в РФ могла бы стать для котировок неплохим драйвером». Впрочем, нашим фаворитом в секторе в любом случае остаются акции ГК «Самолет» (SMLT). Тем не менее бумаги Etalon завершили день ростом около 4,5%.

ГК «Русагро» (AGRO) в II квартале получила 7,8 млрд руб. чистой прибыли против убытка год назад. «Поскольку ранее компания уже опубликовала операционные результаты, снижение выручки, а, следовательно, и маржинальности по EBITDA, было ожидаемым рынком, поэтому в целом новость нейтральна для котировок, - полагает Иван Авсейко, аналитик Управления Анализа Рынков «Открытие Инвестиции».

- По давлением остаются масложировой и сахарный бизнес-сегменты из-за падения мировых цен на масложировую продукцию, уменьшения объемов производства сахара из-за сниженной качества сахарной свеклы в последнем сезоне, а также временной приостановки маслоэкстракционного завода в Балаково на модернизацию до сентября 2023 г. Тем временем, идет восстановление выручки в сельскохозяйственного сегменте, где компания переносила реализацию продукции с предыдущих периодов в ожидании роста цен и курса доллара.

К тому же, приобретение контроля над группой компаний «НМЖК» усилит позиции «Русагро» в масложировом бизнесе (полноценный эффект на финансовый результат ожидается с начиная с 3-го квартала 2023 г). Также отметим, что чистая прибыль компании подвержена сильной волатильности от квартала к кварталу, особенно из-за таких статей как переоценка биологических активов и валютных курсов, поэтому резкие переходы от убытка к прибыли не особенно интересных для инвестора, поскольку не отражают операционную деятельность компании».

Поскольку цена бумаг AGRO на Мосбирже достигла нашего таргета в 1000 руб, мы планируем пересмотр целевого ориентира, а текущая рекомендация остается «держать». Полагаем, что такие факторы, как редомициляция и возобновление перспектив дивидендных выплат, увеличение масштаба бизнеса через M&A (недавняя консолидация в м/ж сегменте), а также «зерновая сделка» и девальвация рубля вполне могут служить фундаментальной поддержкой для инвестиционный кейс в бумагах AGRO.

Чистая прибыль «Мосэнерго» (MSNG) по МСФО в I полугодии сократилась почти вдвое, до 6,88 млрд руб. «Результаты сложно назвать прорывными. Чистая прибыль «Мосэнерго» существенно сократилась, а именно она является базой для выплаты дивидендов, - комментирует Алексей Павлов, PHD, Начальник Управления Анализа Рынков «Открытие Инвестиции». - При этом снижение обусловлено не разовыми факторами, а опережающим ростом операционных издержек. С другой стороны, чистая денежная позиция на балансе компании впечатляет, однако это займы аффилированным структурам, и в обозримой перспективе эти средства вряд ли распределят среди акционеров. Таким образом, фундаментальных драйвером в акциях «Мосэнерго» мы по-прежнему не видим».

Техническая перепроданность рубля видна уже невооружённым глазом. Более того, данный фактор провоцировал упорный рост российского рынка. При этом в июле произошло то, что является логичным следствием повышения мировых цен на нефть. Российские поставки прошибли потолок цен G7 и начали сокращать дисконт. Соответственно, с определённой задержкой эти средства должны будут поступить на российский валютный рынок. Поэтому разворот может случиться в любой момент. Символично, что на торгах в понедельник, когда Минфин вернулся к покупке валюты и золота в ФНБ, рубль обновил очередной минимум с марта прошлого года, но затем начал отыгрывать потери.

По итогам торгов:

USD/RUB – 95,275 (-0,43%),
EUR/RUB – 105,30 (-0,30%),
CNY/RUB – 13,240 (-0,70%).

Внутренняя дискуссия по ставке в ФРС не напугала рынок США

Торги в США завершились ростом индексов, игнорируя рост доходностей казначейских обязательств. Более того, управляющая ФРС Мишель Боумен не исключила дальнейшего повышения ставки. Впрочем, президент ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс всё же считает необходимым отслеживать статистику, дабы принимать решение по ставке. В любом случае, если в начале дня доходность 10-летних казначейских обязательств США подскочила до 4,12%, то к вечеру доходность сократилась до 4,08%, что и обусловило позитивный финиш торгов.

Акции Apple (AAPL) продолжили снижаться, реагируя на слабую отчётность. Бумаги Amazon (AMZN), напротив, продолжили дорожать. Campbell Soup (CPB) купит Sovos Brands (SOVO) за почти $2,7 млрд. Производитель электромобилей Lucid (LCID) вновь снижает цены на некоторые модели на американском рынке. PayPal (PYPL) запустила свой проект стейблкоина для осуществления платежей.

Динамика по секторам: Communication Services +1,88%, Financials +1,36%, Industrials +1,26%, Real Estate +1,21%, Health +1,18%, Consumer Discretionary +1,1%, Consumer Staples +0,85%, Materials +0,7%, Technology +0,27%, Energy +0,15%, Utilities -0,02%.

По итогам торгов:

DJIA - 35473,13 п. (+1,16%),
S&P 500 - 4518,44 п. (+0,90%),
NASDAQ Composite - 13994,40 п. (+0,61%).

Страхи относительно сектора недвижимости продолжают беспокоить китайских инвесторов

Азиатские рынки торговались разнонаправленно. Китай вновь разочаровал статистикой по внешней торговле. Экспорт в июле упал на 14,5% (ожидалось -12,5%), а импорт на 12,4% (ожидалось -5,0%). Более активные покупки наблюдались в секторе фармацевтики. Меж тем в Гонконге продолжилось падение акций недвижимости. Сектор терял более 4%. Акции Longfor Group теряли более 9%, а Country Garden более 7,5%. Дополнительно потери в технологичном секторе были более 2%. На рынке продолжают опасаться того, что долговые проблемы застройщиков далеки от решения и нельзя исключать очередного кризиса платежей.

Японский рынок пытался расти вслед за американским. Отчётности компаний также вносили свой вклад в волатильность бумаг. Сильная отчётность инженерной Comsys привела к росту акций на 8%, а слабый отчёт бумажной Nippon Paper Industries провалил акции компании на 7%. В течение текущей недели в Японии пройдёт период массовой отчётности. Во вторник число отчитавшихся превышает 200 компаний, в среду уже более 400, а в четверг более 800. Чуть более слабая иена поддержала акции автомобилестроителей. Бумаги Nissan прибавляли около 1,7%, а Honda более 1,1%.

По состоянию на утро:

NIKKEI 225 - 32371,58 п. (+0,36%),
Hang Seng - 19258,37 п. (-1,43%),
Shanghai Composite - 3269,78 п. (+0,03%).

Китайский импорт нефти существенно сократился в июле

Данные КНР по импорту не принесли нефти нового оптимизма. Импорт нефти упал на 18,8% по сравнению с июнем, хотя и вырос в годовом выражении на 17%. В натуральном выражении импорт составил около 10,29 млн баррелей в сутки. В июне объёмы поставки были на уровне 12,67 млн баррелей в день, что является вторым рекордным показателем. Впрочем, реакция котировок на китайские данные была скромной. Многое прояснится после публикации статистики по США. На прошлой неделе Минэнерго страны сообщило о сокращении запасов нефти сразу на 17 млн баррелей. На текущей неделе опрос Reuters показал более скромные ожидания по сокращению запасов лишь на 200 тыс. баррелей и росту запасов бензина на 200 тыс. баррелей.

По состоянию на утро:

Brent - $85,35 (+0,01%),
WTI - $82,01 (+0,09%),
Алюминий - $2225,5 (-0,07%),
Золото - $1967,9 (+0,01%),
Никель - $21210 (+0,40%).
____________
Андрей Кочетков, PhD
Ведущий аналитик по глобальным исследованиям «Открытие Инвестиции»,
Эксперт «Открытие Research»