Фондовые рынки в негативе, позитивные отчеты компаний не очень помогают
Курс доллара, установленный ЦБ РФ с 18 февраля, повышен до 75.75 руб. (+74 коп.), курс евро поднят до 86.13 руб. (+82 коп.) Стоимость бивалютной корзины составила 80.42 руб.(+78 коп.) В ходе торгов 17 февраля на 18.40 МСК курс доллара к рублю поднимался до 76,16 руб. (+95 коп.) курс евро рос до 86.16 руб. (+85 коп.)
Русгидро опубликовало отчетность по РСБУ за 2021 год. Поскольку у компании достаточно много дочерних обществ, отчетность не показательна, и не может напрямую говорить о возможной чистой прибыли по МСФО, 50% от которой стоит ожидать в дивидендах. Но отчетность интересная. Русгидро показало рост чистой прибыли на 41% - с 35,9 млрд за 2020 год до 50,8 млрд за 2021 год. Исходя из того, что в 2021 году выручка выросла только на 9% год к году, а EBITDA на 4%, можно назвать рост чистой прибыли, скорее, бухгалтерским.
Как заявляет сама компания, такой рост чистой прибыли произошел на фоне отсутствия существенных переоценок финансовых вложений, которые были отражены в 2020 году. Без учета резерва по финансовым вложениям (5,4 млрд руб. в 2021 г. и 17,1 млрд руб. в 2020 г.) рост чистой прибыли составляет 6%. Т.е. реальный рост чистой прибыли 6%. В среднем за последние 4 года чистая прибыль по МСФО у Русгидро была на 70% больше, чем по РСБУ. Что дает возможную чистую прибыль в 85 млрд рублей или 1 копейку на акцию. Что теоретически дает 13%-ную дивидендную доходность. Но стоит дождаться отчета по МСФО и заложить сценарий, при котором на дивиденды выплатят не 50% от ЧП, а 40%
Газпромнефть отчиталась по МСФО за 2021 год. Достигнуты новые максимумы как по выручке, так и по чистой прибыли. Выручка превысила 3 трлн рублей, чистая прибыль превысила 500 млрд, а EBITDA 890 млрд. По итогам 2021 года компания впервые преодолела уровень добычи в 100 млн тонн в нефтяном эквиваленте, увеличив ее в два раза за последние 10 лет. Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды за 9 месяцев 2021 года в расчете 40 руб, что уже являлось историческим максимумом по дивидендам компании. Но если исходить из выплаты по году 50% от чистой прибыли по МСФО, нас ждут еще дивиденды около 12 рублей на акцию по итогам 2021 года. При цене в 510 рублей за акцию это дает суммарную дивидендную доходность за год около 10%. Бонусом к таким дивидендам идет рост бизнеса компании.
Стоимость фьючерсов на нефть марки Brent на торгах 17 февраля к вечеру снижалась до 92.93 USD за баррель (-2,75% к закрытию вчерашнего дня). Цена фьючерсов на нефть марки WTI падала до 89.83 USD за баррель (-4,10% к закрытию вчерашнего дня).
________________
Артем Тузов,
Исполнительный директор Департамента рынка капиталов,
ИК «УНИВЕР Капитал»