•  
Фондовый рынок США позитивно воспринял итоги заседания

Фондовый рынок США позитивно воспринял итоги заседания

ФРС не cтала отрицать неизбежное. Рынки остались в

ФРС не cтала отрицать неизбежное. Рынки остались в

Российский фондовый рынок устремился к новым

Российский фондовый рынок устремился к новым

Мировые фондовые рынки накрыло оптимизмом после

Мировые фондовые рынки накрыло оптимизмом после

Обзор рынка облигаций: Коррекция, как уход от риска

Обзор рынка облигаций: Коррекция, как уход от риска

Главная Аналитика и прогноз фондового рынка Если рост активов Сбербанка или ВТБ в 10 раз выглядит фантастикой, что сказать о TCS Group Holding?

   Если рост активов Сбербанка или ВТБ в 10 раз выглядит фантастикой, что сказать о TCS Group Holding?

Если рост активов Сбербанка или ВТБ в 10 раз выглядит фантастикой, что сказать о TCS Group Holding?
Курс доллара, установленный ЦБ РФ с 27 августа, повышен до 73.99 руб. (+25 коп.), курс евро – до 87.06 руб. (+48 коп.). Стоимость бивалютной корзины составила 79.87 руб.(+35коп.). В ходе торгов 26 августа на 18.15 МСК курс доллара к рублю рос до 74.28 руб.(+29 коп.), курс евро – до 87.05руб. (+45 коп.)

TCS Group Holding (Тинькофф Банк и дочерние организации) опубликовала отчетность за 2 квартал 2021. Чистая прибыль за 2 квартал достигла 16.1 млрд. Эмитент прогнозирует чистую прибыль по году на уровне 60 млрд рублей. Акции эмитента с начала года выросли на 190% - с 2360 до 6827 рублей за акцию. Таким образом, на текущий момент акции холдинга торгуются с коэффициентом P/B около 10. То есть – в 10 раз дороже капитала банка. Для сравнения, акции Сбербанка торгуются с коэффициентом P/B = 1.45 , а ВТБ – с P/B = 0.68. Такое соотношение капитала к капитализации может быть оправдано толью темпами роста бизнеса и чистой прибыли.

Т.е., чтобы за счет роста бизнеса капитал постепенно подтянулся к капитализации и бизнес компании перестал быть переоцененным. При сохранении рентабельности капитала в 40%, можно ожидать, что капитал банка сравняется с текущей капитализацией банка через 7-8 лет. При этом, вместе с капиталом банка должны расти и клиентские активы, иначе банку будет не из чего зарабатывать.

Если рост активов Сбербанка или ВТБ в 10 раз выглядит фантастикой, что мы можем сказать о TCS Group Holding? Банк занимает 16 место по активам в стране, так что рост бизнеса в 10 раз должен предполагать и соответствующий рост активов, с 0,98 трлн руб до 10 трлн руб. А это, в свою очередь, означает выход Тинькофф банка на третье место в стране по активам, сразу после Сбербанка и ВТБ. Такие прогнозы выглядят слишком смелыми. Более вероятно, что банк вместе с ростом активов и собственного капитала постепенно снизит свою рентабельность, что послужит причиной выравнивания капитализации до среднеотраслевых значений по P/B. Но, пока рентабельность сохраняется, можно спекулятивно участвовать в росте.

Стоимость фьючерсов на нефть марки Brent на торгах 26 августа к вечеру отступала до 71.39 USD за баррель (-0.24% к закрытию вчерашнего дня). Цена фьючерсов на нефть марки WTI падала до 67.52 USD за баррель (-1.23% к закрытию вчерашнего дня).
_______________
Артем Тузов,
Исполнительный директор Департамента рынка капиталов,
ИК «УНИВЕР Капитал»
.
26.08.2021

 

Другие актуальные обзоры по мировым биржам:

    Мировые фондовые рынки проводят торги в умеренном негативе

    На международных фондовых площадках сегодня преобладает умеренный негатив, который объясняется прежде всего осторожностью инвесторов в ожидании сигналов из Джексон-Хоул. Это в сочетании с пробуксовкой подъема нефтяных цен повлекло более ощутимые


    Мировые фондовые рынки продолжают восходящий тренд

    В среду, 25 августа, на финансовых рынках преобладала восходящая динамика. Нефть марки Brent выросла на 1,28% и к концу дневных торгов закрепилась на отметке $71,31. Золото вновь пересекло вниз отметку $1 800 за тройскую унцию, что говорит о


    Мировые фондовые рынки: Активность покупок угасает

    После сдержанного подъема на Уолл-стрит, где индексы снова расположились на рекордных максимумах, на мировых площадках наблюдается угасание спроса на риск. Похоже, на рынки приходит более осторожный тон инвесторов, которые с нетерпением ждут


    Фондовые рынки завершают летний период затишья и готовятся к ликвидности

    Во вторник, 24 августа, на финансовых рынках преобладала разнонаправленная динамика. Нефть марки Brent закрепилась на уровне $70,45, прибавив около 3%. В то же время золото продолжило удерживаться вблизи отметки $1 810 за тройскую унцию, что


Популярные новости:


Курс доллара, установленный ЦБ РФ с 11 августа вырос, евро опустился
Курс доллара, установленный ЦБ РФ с 11 августа, поднят до 73.60 руб. (+9 коп.), курс евро снижен на...
МТС создала юрлицо для выделения части телеком-активов, IT и облачной инфраструктуры
Курс доллара, установленный ЦБ РФ с 10 августа, повышен до 73.51 руб. (+38 коп.), курс евро снижен...
Курс доллара, ЦБ РФ с 20 июля, 74.35 руб. (+18 коп.), курс евро 87.61 руб. (+4 коп.)
Курс доллара, установленный ЦБ РФ с 20 июля, повышен до 74.35 руб. (+18 коп.), курс евро поднят до...
Нефть до конца года плавно дойдет до 85 долларов за баррель
Курс доллара, установленный ЦБ РФ с 15 июля, поднят до 74.12 руб. (+6 коп.), курс евро снижен до...
Курс доллара, установленный ЦБ РФ на 13 мая, составляет 74,04 руб. , курс евро - 89,85 руб.
Курс доллара, установленный ЦБ РФ на 13 мая, составляет 74,04 руб. (-12 коп.), курс евро - 89,85...
Stock Markets Group
    SMGroup - информационно-аналитический портал, о фондовом рынке и рынке форекс. Прогнозы, обзоры и экономические исследования финансовых рынков. Цены, котировки, и технический анализ акций и ценных бумаг мировых компаний. Динамика сырьевых рынков и стоимость товаров на мировых биржах