Мировые фондовые рынки: Китай и США соревнуются в стимулах

Китайские рынки прибавляют 2-3% в понедельник утром после сообщений, что Народный Банк расширит предоставление среднесрочных кредитов для финансовой системы.

Обещание этих денег питает рост национальных площадок и нейтрализует негативные факторы для рынков Европы и США, где фьючерсы на индексы слабо изменяются после небольшого снижения в пятницу.

Среди негативных факторов стоит выделить бессрочную отмену торговых переговоров США и КНР. Отказ в последний момент может стать сигналом к продолжению глубинных разногласий. Однако рынки настроены оптимистично, отрабатывая модель, что отсутствие новостей – хорошая новость.

Сообщения о займах в Китае и отказ от торговых переговоров настраивают на то, что мир входит в фазу борьбы стимулов. Победа достанется не только стране с наиболее эффективным планом, и той, у которой будет больше возможностей для поддержки затухающего роста.

Китай и Штаты идут разными путями, поддерживая наиболее сильные стороны своих экономик, в чем они достигли уже определённых успехов. Для Китая это промышленное производство, в то время как внутренний спрос пока не сумел стать драйвером роста экономики. Этим, видимо, и объясняется тот факт, что промышленность уже прибавляет 4.8% г/г, в то время как розничные продажи теряют 0.1% г/г и 9.9% за первые семь месяцев года.

Штаты направили силы на усиление розничной активности, концентрируясь на поддержке уровня доходов населения, который за кризисные месяцы показал даже рост. За счёт этого пятничная статистика обозначила новые максимумы розничных продаж в США на 2.6% г/г, в то время как производство демонстрирует спад на 8.2% г/г. Накопленным итогом с начала года продажи в США снизились на 2.5%, что хуже аналогичного показателя годом ранее.

На стороне Китая – внушительные золотовалютные резервы и динамичная экономика с конкурентоспособным экспортом. Он выступает сейчас ахиллесовой пятой, учитывая, что мировая экономика буксует в условиях пандемии.

Китай, вероятно, будет и далее действовать по тому же сценарию, что и Штаты чуть менее века назад, беспрецедентно расширяя госзаказ и инфраструктуру.

На стороне США – высокое доверие к доллару со стороны финансовой системы и привлекательные ставки привлечения средств.

Однако нарастают опасения, что Америка прошла точку максимальной эффективности госстимулов и сейчас находится в опасной близости от момента, когда инвесторы будут требовать повышенную премию по займам в долларах.
_______________
Александр Купцикевич,
Ведущий аналитик,
FxPro