Эксперт назвал последствия обвала российского рубля

Причиной 30-процентного снижения курса российского рубля с начала 2023 года является резкое сокращение торгового баланса РФ из-за ухудшения конъюнктуры рынка энергоносителей, а также негативного влияния антироссийских санкций.

Российский экспорт в 1-ом квартале 2023 года упал более чем на 30% к 1-ому кварталу 2022 года. В то время как импорт в РФ после сильного провала в прошлом году вернулся к довоенным уровням. В итоге приток валюты в РФ резко просел, а спрос на иностранную валюту для оплаты импорта вырос.

Обвал курса российского рубля в 2023 году уже начал оказывать негативное воздействие на экономику РФ. Инфляция там после двенадцати подряд месяцев снижения с 17% г/г до 2,3% г/г вновь начала расти в мае и июне. С высокой вероятностью увеличение инфляционного давления в экономике РФ продолжит набирать обороты до конца 2023 года.

Банк России в ответ на это уже был вынужден резко повысить уровень ключевой ставки на июльском заседании с 7,5% до 8,5%. Это первое повышение с марта 2022 года, которое застало врасплох местный финрынок, консенсус-прогноз предполагал повышение ставки на 0,50 п.п., а не на 1,0 п.п.

Все это с одной стороны говорит об ухудшении текущего состояния экономики РФ, а также разрастания дефицита федерального бюджета. А с другой из-за роста инфляции и запуска цикла повышения процентных ставок говорит об ухудшении будущих перспектив. Включая более серьезный спад в реальных доходах населения РФ, дополнительного сжатия деловой и кредитной активности бизнеса, а также потребления из-за роста кредитных ставок.

Что касается санкционного обвала экономики РФ, то первый его этап уже произошел в 2022 году. Российский ВВП сократился на 2,1% г/г, это сопоставимо по размерам с ковидными потерями в 2020 году или санкционным обвалом в РФ в 2015 году. Вторичное влияние санкций будет более медленным, отчасти мы его уже видим, отчасти оно будет наблюдаться в будущем по все большему технологическому отставанию от западных стран.

Наибольшее проинфляционное влияние валютный курс имеет на всю группу продовольственных товаров. Так что эффект от 30-процентного ослабления курса российского рубля здесь будет одним из максимальных, особенно осенью когда дефляционный эффект от избытка местных сезонных овощей и фруктов начнет уходить.

Более быстрым влияние от девальвации рубля будет на непродовольственные товары, которые доставляются в Россию ограниченными партиями или приобретаются россиянами на иностранных интернет-площадках. Это техника, гаджеты, автомобили и прочее.

Таким образом основной негативный эффект от девальвации в России скорее всего начнет проявляться осенью и к концу году наберет максимальный эффект. Так что именно здесь уровень социального недовольства россиян из-за снижения покупательной способности доходов населения может быть максимальным в 2023 году.
_______________
Максим Орыщак,
Аналитик компании,
“Центр биржевых технологий” (ЦБТ)