Рубль сегодня растет без оглядки на падающую нефть

Во вторник рубль укрепился несмотря на продолжение обвала нефти и откровенно негативный настрой инвесторов на зарубежных площадках. Пара доллар/рубль закрылась над уровнем 74 руб., но сегодня снова утратила эту поддержку, отметив более чем однонедельные минимумы в области 73,70 руб.

В первый день декабря на мировых рынках наблюдается практически повсеместный подъем – инвесторы на время абстрагировались от рисков, сопряженных с новым вирусом, и выкупают привлекательные подешевевшие активы. Резкий отскок совершили и нефтяные цены, которые оттолкнулись от минимумов августа и уже торгуются на отметке 72 доллара за баррель Brent, что, безусловно, помогает нашей валюте продолжать движение в северном направлении от апрельских минимумов, отмеченных на прошлой неделе. При этом важно отметить, что текущее восстановление высокодоходных активов обусловлено прежде всего техническими факторами, тогда как фундаментальные реалии по-прежнему говорят в пользу как минимум соблюдения осторожности из-за неопределенности с вирусом.

У рубля есть еще один драйвер, который демонстративно проявился в ходе торгов вторника и позволил российской валюте пойти вразрез с общими настроениями игроков. Это сокращение геополитического дисконта на фоне разговоров о подготовке переговоров президентов России и США. Новостные заголовки на эту тему тут же вселили в инвесторов надежду на улучшение отношений двух стран, что в свою очередь повлекло угасание опасений относительно новых санкций и конфликтов. Впрочем, если в ближайшие дни прогресса в направлении диалога не будет, этот фактор поддержки рубля быстро исчерпает себя.

Учитывая ограниченный бычий потенциал нефти, прекращение падения доллара за счет ужесточения риторики ФРС и угрозу возобновления бегства от рисков, перспективы более существенного укрепления нашей валюты в краткосрочной перспективе представляются ограниченными, тогда как угроза возвращения котировок выше 74 руб. сохраняется.
________________________
Николай Переславский,
Сотрудник департамента экономических и финансовых исследований,
CMS Institute