Спрос на ОФЗ и дивидендный период помогают российскому рублю

На прошлой неделе на биржевых торгах российский рубль продолжил свой победоносный путь и снова сумел укрепиться по отношению к американскому доллару и европейской валюте на 36 и 48 копеек соответственно.

Стоит отметить, что на текущий момент российский рубль практически полностью отвязался от динамики цен на «черное золото», что может быть связано как с дивидендным периодом, а также спросом на ОФЗ и ожиданием сентябрьских выборов в Государственную думу. В то же время, на прошлой неделе министр финансов РФ Антон Силуанов сообщил, что доходы федерального бюджета РФ по итогам первого полугодия текущего года снизились почти на 12%, что привело к дефициту бюджета более 4% ВВП, тогда как по прогнозам он должен был составить 3%.

Мы считаем, что цены на нефть на текущий момент находятся вблизи своих максимальных значений, а третий квартал является традиционно негативным для динамики котировок нефти, поэтому не исключаем вероятность ее снижения в направлении $35-37 за баррель, что впоследствии может негативно отразиться на курсе рубля. Кроме того, в августе пройдут основные выплаты дивидендов в связи с чем полученные рубли могут быть направлены на покупку американского доллара и европейской валюты.

Из макроэкономических данных на прошлой неделе были опубликованы международные резервы РФ, которые выросли и составили $394,7 млрд по сравнению с $393,7 млрд неделей ранее. Кроме того, был опубликован профицит торгового баланса РФ, который в мае составил $7,53 млрд по сравнению с $15,35 млрд за аналогичный период прошлого года. Помимо этого, промышленное производство в июне выросло на 1,7%.

На международной арене валютная пара EUR/USD большую часть недели торговалась в плюсе, однако в пятницу евромедведи нанесли мощный ответный удар в связи с чем пара EUR/RUB установила новый минимум. Напомним, что в пятницу в США вышли неплохие июньские данные по потребительской инфляции, розничным продажам и промышленному производству, после которых вероятность повышения процентной ставки со стороны ФРС до конца года повысилась до 43%. Мы по-прежнему ожидаем, что ФРС может ужесточить денежно-кредитную политику, как и в прошлом году, в декабре после того, как состоятся выборы президента США.

В первой половине текущей недели рубль по-прежнему выглядит крайне сильно по отношению к своим конкурентам, продолжая игнорировать снижение котировок нефти. В то же время, стоит отметить, что пик дивидендных отсечек уже пройден, а в понедельник закрылся реестр у Газпрома, который оставался последним гигантом среди ведущих компаний России. Также на текущей неделе участникам рынка стоит проследить за заседанием ЕЦБ, которое состоится в четверг. Мы считаем, что регулятор сохранит денежно-кредитную политику на прежнем уровне, несмотря на Brexit. Тем не менее, на пресс-конференции Марио Драги может сообщить о дальнейших шагах регулятора в случае ухудшения ситуации на мировых рынках, причем наиболее вероятно, что он намекнет на дальнейшее снижение депозитной ставки.

USD/RUB

На дневном графике пара по-прежнему двигается в рамках нисходящего клина, причем цена находится около его нижней границей 62,8. Верхняя граница проходит в районе 65,4. Если из клина будет выход наверх, то следующим уровнем сопротивления будет выступать отметка 66,24 рубля за 1 доллар. Стохастические линии находятся в благоприятном для покупки положении.



Источник: Thomson Reuters

EUR/RUB

На дневном графике пара торгуется в нисходящем клина, где цена находится около его нижней границы. Ключевым уровнем сопротивления будет выступать отметка 71,97 рубля за 1 евро. Стохастические линии находятся в зоне перепроданности, но быки пока не могут перехватить инициативу.



Источник: Thomson Reuters
___________
Сысоев Вадим,
Аналитик отдела анализа мировых рынков,
ИК «ФИНАМ»