Поверил ли ЕЦБ в рост инфляции?

Накануне евро упал к 5-дневным минимумам на 1.0534, утратив промежуточную поддержку 1.0555 на фоне укрепления доллара и нерешительности игроков в преддверии заседания ЕЦБ, которое состоится сегодня. В свете недавнего ускорения роста инфляции в еврозоне на рынках появились спекуляции о возможном изменении тона сопроводительного заявления регулятора, который бы предварял начало сворачивания стимулов в ближайшие месяцы.

Однако мы не ожидаем, что в ходе сегодняшнего заседания Центробанк даст какие-либо намеки в этом направлении. Да, основной CPI в феврале достиг целевого значения на уровне 2% и растет уже три месяца кряду. Но есть важная причина, по которой регулятор проигнорирует этот факт. Не секрет, что ЕЦБ предпочитает оценивать базовую инфляцию, которая не учитывает волатильные компоненты. С этим показателем дела обстоят не так уж радужно – в феврале индикатор остался на уровне 0,9%.

Напомним, что в конце прошлого года спикер Центробанка подчеркнул, что монетарные власти продолжают ждать признаков ускорения базового CPI и уверенного превышения отметки 1,0%. А пока перспективы роста цен на перечень товаров и услуг, используемого при расчете базовой инфляции, демонстрируют лишь вялые признаки улучшения. К тому же, уровни инфляции по странам региона сильно разнятся, что служит еще одним препятствием для смены риторики ЦБ. Так, например, в январе ирландский CPI составил лишь 0,2%, тогда как потребительские цены в Бельгии превысили 3%.

И все же не исключено, что Драги все же признает улучшение перспектив экономики и повысит свой инфляционный прогноз, но при этом повторит мантру о «низких ставках в течение длительного периода». В этом случае EURUSD получит кратковременную поддержку и может в моменте снова покуситься на уровень 0.06. Однако основные риски в паре по-прежнему носят понижательный характер и предполагают движение к минимумам в район 1.05.
__________
Павел Салас,
Региональный директор,
eToro в России и СНГ