Фунт стерлингов будет падать

После трех недель коррекции от 7-летних минимумов фунт возобновил движение на юг, оказавшись во власти сразу нескольких негативных факторов. Во-первых, на сцену вернулись опасения относительно потенциального выхода Великобритании из ЕС, усилившиеся после вчерашних трагических событий в Брюсселе. Что касается «брекзита», то здесь продажи фунта связаны именно с неопределенностью в отношении перспектив экономики страны и масштабом последствий ее выхода из Европейского Союза, хотя на данный момент нет единогласных оценок потенциального ущерба от реализации такого сценария.

Во-вторых, несмотря на некоторое улучшение перспектив монетарной политики Банка Англии, факт остается фактом – ставка находятся на рекордном минимуме в течение семи лет, а ожидания относительно ее повышения отодвигаются рынком на более поздние сроки. И причине таится не только в угрозе «брекзита». Возьмем, к примеру, инфляцию. В феврале потребительские цены в Британии остались вблизи исторического минимума, составив +0,3%. Показатель не превышал этой отметки с декабря 2014 года, а последний раз соответствовал целевому уровню регулятора в декабре 2013 года. При этом разгона инфляции не наблюдается, несмотря на недавнее восстановление цен на нефть.

В-третьих, текущее ухудшение динамики GBPUSD связано с повсеместным укреплением позиций доллара. Этому способствуют некоторые перемены настроений в стане ФРС. В течение двух последних дней мы слышим комментарии спикеров Федрезерва, противоречащие мягкой риторике регулятора в рамках недавнего заседания. Представители центробанка один за другим заговорили о предпосылках для более раннего повышения ставки, делая намеки на апрель и июнь. Более того, Чарльз Эванс, который традиционно придерживается «голубиного» курса, неожиданно высказался в поддержку двух повышений ставки в этом году, если процесс ускорения инфляции будет протекать в энергичном темпе.

Безусловно, низкий курс стерлинга служит опорой для британских экспортеров и в теории должен оказывать благоприятное воздействие на инфляцию, хотя этот эффект проявится, скорее всего, не ранее начала следующего года. Однако волатильность курса национальной валюты, которая резко возросла за последнее время, может подорвать доверие инвесторов, что создаст препятствия для инвестиционных решений в стране. В свете текущей ситуации торги по паре GBPUSD могут и далее сопровождаться повышенной волатильностью, где будет преобладать нисходящий уклон. В случае дальнейшего снижения в ближайшие дни котировки могут получить поддержку в районе 1.4050.
__________
Павел Салас,
Генеральный директор,
eToro в РФ и СНГ