Глобальные риски все больше влияют на перспективы денежно-кредитной политики ФРС

Впервые после того, как азиатский и российский кризисы потрясли мировые финансовые рынки в конце 1990-х годов, денежно-кредитная политика США начала в одинаковой степени ориентироваться на риски замедления мировой экономики и отечественной экономики. Такое изменение позиции связано с растущей обеспокоенностью ФРС по поводу того, как сила доллара может удерживать инфляцию в США слишком низкой, когда процентные ставки близки к нулю. Еще один повод для беспокойства - это глобальная экономика, которая движется без определенного драйвера роста.

Решение ФРС оставить ключевую процентную ставку без изменений, в диапазоне 0,25%-0,50% и поумерить ожидания касательно будущих повышений ставки последовало после того, как в прошлом месяце на встрече G20 в Шанхае министры финансов разных стран и управляющие центральными банками договорились использовать все инструменты денежно-кредитной политики для укрепления экономического роста. В последнем заявлении Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) было дважды упомянуто в мировой экономике и финансовых условиях, а пресс-конференция Йеллен началась с фразы "базовая инфляция". Даже с признаками постепенного роста базовой инфляции и повышения занятости в среднем на 235,000 в течение последних шести месяцев, чиновники ФРС снизили свои медианные оценки по темпам роста ставок в этом году - теперь ожидается лишь два повышения ставки вместо четырех в декабре.
Менее агрессивный курс ужесточения политики был выбран на фоне растущих ожиданий дополнительного смягчения со стороны Банка Японии и увеличения мер стимулирования Европейским центральным банком на прошлой неделе. Новый акцент политики сосредотачивается на сдерживании дивергенции от других центральных банков, анализе рисков политических действий и их влияния на иностранные экономики и США, так как сильная валюта может удерживать инфляцию слишком низкой и негативно влиять на производство и экспорт.



Дэвид Липтон, первый заместитель управляющего директора МВФ, недавно заявил, что пришло время для политиков, чтобы принять меры. Если этого не сделать, усилится риск нового цикла сокращения капитальных расходов, низкой производительности, дефляции и медленного экономического роста. Также он отметил, что в последние месяцы условия ухудшились. Напомним, МВФ в январе снизил прогноз роста мировой экономики до 3,4 процента с 3,6 процента, сославшись на замедление экономики Китая, резкое падение цен на сырьевые товары и сложную ситуацию в странах с формирующейся рыночной экономикой.

Эксперты отмечают, что более медленный темп повышения ставки ФРС имеет решающее значение для развивающихся рынков, которые уже борются с низкими ценами на сырьевые товары и огромным долларовым корпоративным долгом. Стоит подчеркнуть, развивающиеся рынки составляют от 40 процентов до 50 процентов мирового валового внутреннего продукта. "Кредитно-денежная политика может "выиграть время", чтобы запустить меры фискальной и структурной политики, которые могут стимулировать экономический рост. Проблема заключается в том, что политики не спешат принимать новые меры", - сказал Майкл Арона, главный инвестстратег State Street Global Advisors.
______________
Материал предоставлен,
Компанией TeleTrade