Промпроизводство в России: Март должен все исправить

Российский Центробанк ждет роста промышленного производства за март текущего года. Регулятор рассчитывает увидеть расширение объемов производства в секторе и в месячном, и в годовом сопоставлении за счет «устранения сезонного фактора». По расчетам ЦБ, в феврале 2017 года промпроизводство выросло на 1,0-1,5% г/г за минусом сезонности.

В принципе, ЦБ говорит о совершенно очевидных вещах: рабочих дней в феврале текущего года было на два меньше, чем в феврале 2016 года. Кроме того, февраль сам по себе самый короткий месяц в году, что обязательно отражается на статистических данных за этот период. Даже если отталкиваться в прогнозах от состава календаря, видно, что в марте за счет большего количества рабочих дней цифры должны быть чуть сильнее.

В то же время с амбициозными прогнозами в секторе промпроизводства все же надо быть более осторожными. Уже известно, что Росстат рассчитал февральский показатель в секторе с понижением на 0,6% м/м и провалом на 2,7% г/г. Здесь уже учтено все: от фактора сезона до эффекта прежней высокой базы. За февраль индекс активности в производственном секторе резко снизился и составил 52,5 пункта партия январского значения в 54,7. В обрабатывающей промышленности в феврале объем упал на 5,1% после роста на 2% за январь. Композитный PMI снизился до 55,4 пункта с 58,3 прежде. Использование производственных мощностей в самом коротком месяце в году закономерно снизилось до 63% с 64% прежде.

Вряд ли только февраль «виновен» в заметном ослаблении ключевых параметров промышленного производства. Индикатор и его компоненты падают, когда снижается спрос и растут цены на расходники. Это совершенно здоровая реакция сектора экономики, в котором слишком мало притока инвестиций и слишком много государственного давления. Мартовские данные по промпроизводству, действительно, могут оказаться немного сильнее, но существенного лета пока ждать не имеет смысла.
_________
Анна Бодрова,
Старший аналитик,
Альпари