Трамп: Покупай американское, нанимай американцев

Эти два простых правила станут краеугольным камнем политики Дональда Трампа, который в пятницу дал присягу в качестве нового президента США. Его речь изобиловала популистской риторикой и была окрашена в мрачные тона: элиты забыли про необходимость служить народу и именно его интересы он намерен отстаивать, даже если это потребует пересмотра сложившихся «правил игры». Рынки довольно сдержанно отреагировали на происходившее на церемонии инаугурации, дожидаясь конкретики – что и как будет выполнено из предвыборных обещаний Трампа. Индекс S&P 500 вырос на 0,3% Доллар продолжил коррекцию (-0,4% к корзине валют).

Долговой рынок отреагировал незначительным ростом доходностей (UST 10 2,46%). Первые указы Трампа касались приостановки рассмотрения законопроектов команды Обамы, связанных с регулированием, а также создания предпосылок для отмены системы медицинского страхования, прозванной в народе Obamacare. В дальнейшем же последовали первые разъяснения, что следует понимать под трамповским «интересы США – превыше всего». На сайте администрации президента была опубликована политическая повестка дня, которая затронула вопросы, связанные с энергетикой, внешней политикой, созданием рабочих мест, усилением обороноспособности и внутренней безопасности, а также пересмотром торговых отношений.

Трамп будет добиваться создания 25 млн рабочих мест в ближайшее десятилетие и ускорение темпов роста ВВП до 4% в год. Для этого США выйдут из Транстихоокеанского партнерства и могут выйти из Североамериканского торгового соглашения, если Канада и Мексика не сделают более «справедливыми» его условия. Трамп отменит секвестр оборонных расходов и будет продвигать «мир через силу», избегая участия в военных конфликтах. Постарается новый президент избавить США от нефтяной зависимости от стран ОПЕК.

Для разгона экономики Трамп уменьшит зарегулированность экономики и понизит ставки налогов. По оценкам Tax Policy Center, Tax Foundation и Moody’s Analytics дефицит федерального бюджета при реализации «трампономики» в течение следующих десяти лет вернется как минимум к 7% от ВВП. Подавляющее число экспертов считают, что налогово-бюджетное стимулирование экономики сейчас будет лишним, а темпы роста экономики в силу структурных ограничений, едва ли, сильно возрастут с текущих 2,1%.

По опросам Reuters, 70% экономистов считают, что протекционистская политика Трампа несет в себе серьезный риск. Риск, создает и укрепление доллара, которое провоцирует ожидание реализации этих мер (президент ФРБ Филадельфии Харкер рассчитывает на три повышение ставки в этом году, а также начало сокращения баланса центрального банка). В идущем сезоне квартальных отчетов именно упоминание угрозы крепкого доллара в прогнозах топ-менеджмента может оказаться важнее непосредственно самих финансовых результатов. На этой неделе отчитаются 34 компании из списка S&P 500 (сегодня – McDonalds, Halliburtonи Yahoo), на прошлой из 54 компаний – три четверти представили данные по EPSвыше прогнозов.

В понедельник привлечет к себе внимание и нефтяной рынок. На выходных прошло заседание специальной мониторинговой комиссии по соблюдению соглашения об ограничении нефтедобычи. Саудовская Аравия и Россия следуют с опережением графика, в целом же с рынка ликвидировано «лишних» порядка 1,5 млн. барр/сутки против запланированных в сделке 1,7-1,8 млн барр./сутки. Рынок может быть впечатлен: цены в ближайшее время могут продолжить подъем. Косвенно об этом свидетельствует игнорирование информации от BakerHughesо росте на 29 до 551 буровых вышек в США.
_________
Станислав Вернер,
Вице-президент,
IFC Financial Center