Goldman Sachs ожидает снижения ключевой ставки Банка России вдвое

Американский инвестиционный банк Goldman Sachs прогнозирует снижение в 2015 году ключевой ставки Банка России до 8 процентов годовых с нынешних 14 процентов, а в следующем году – и вовсе до 7 процентов. При этом эксперты банка считают, что с учётом текущих цен на нефть рубль переоценен и через год курс доллара может вырасти до 61 рубля.

Если прогноз по курсу доллара укладывается в один из возможных, хотя и негативных, сценариев, то ключевая ставка на уровне 7-8% выглядит совершенно фантастической. Для стабилизации финансовой ситуации важно, чтобы ключевая ставка оставалась положительной в реальном выражении, то есть превышала инфляцию. Напомним, что базовый сценарий Минэкономразвития предусматривает снижение инфляции к концу 2015 года до 12,2%. Сложно допустить, что ключевая ставка к этому времени окажется на уровне, в полтора раза ниже инфляции.

Непонятно, на что опирались аналитики инвестбанка, делая такой прогноз: на свои математические модели, или допуская некое политическое давление на Центробанк со стороны правительства, с целью простимулировать экономический рост за счёт опережающего снижения процентных ставок. Результативность подобного давления на регулятора выглядит сомнительной, в последние месяцы он убедительно продемонстрировал свою реальную независимость. Всегда ли эта независимость идёт на пользу экономике – вопрос отдельный.
___________
Вадим Иосуб,
Старший аналитик,
Альпари