Мнение биржевого эксперта: Тест на шаткость и валкость

Поучительная история с отвязкой курса швейцарского франка от евро, без предупреждения предпринятая в вечерние часы в четверг на прошедшей неделе Банком Швейцарии, посеяла настоящую смуту среди валютных трейдеров и позволила всем сделать очень важный вывод. В современном мире нет ни безопасных рынков, ни безопасных активов. Как говорится, «все мы ходим под богом», и для того, чтобы не остаться у разбитого корыта, здравомыслящим людям критически нужна инвестиционная дисциплина и качественный риск-менеджмент. Волатильность в текущем году, по мнению подавляющего большинства авторитетных квалифицированных участников рынков и аналитиков, будет набирать обороты. Если ФРС США всё же примет решение о повышении ключевой процентной ставки (как полагается, ближе к середине года), это будет дополнительным сильным фактором роста вышеупомянутой волатильности.

Иными словами, несмотря на различие мнений относительно того, какие активы станут лидерами и аутсайдерами по доходности инвестиций в 2015 году, ясно одно: риски инвестиций будут возрастать, а это значит, что диверсификация не только внутри одного и того же рынка, но и между широкими классами активов будет необходима всем как воздух.

Текущий сезон квартальной корпоративной отчётности американских компаний может оказаться поворотным: если хотя бы половина эмитентов не оправдает ожиданий инвесторов, можно быть практически уверенным в неизбежном начале массивной реаллокации инвестиционных капиталов. Пока что «фишки» не только финансового (Bank of America, Citigroup, JPMorgan Chase, Wells Fargo, Goldman Sachs), но и других секторов (ALCOA, Intel Corp. Best Buy, Schlumberger и др.) отчитываются «ни шатко ни валко. Здесь назревает большая интрига: в Европе ЕЦБ готовит, судя по всему, гигантскую программу скупки активов, которая потенциально перевернёт всю парадигму европейских инвестиций и евродоходностей на ближайшие год-два. Понятно, что под такие риски желающих «уходить в Европу» может и вообще не оказаться.

Стало быть, на повестке дня – давно забытые развивающиеся рынки? Возможно, но помимо них не надо сбрасывать со счетов и товарные рынки – тем более, что большинство активов на них (мы даже не говорим про нефть) находятся у многолетних минимумов. Более того, золото пробило все начальные линии сопротивления и выглядит довольно безмятежно, а нефть, похоже, осторожно «утрамбовывает» фундамент поддержки в районе $48-50 за баррель по сорту Brent. Судя по всему, в ближайшее время нам скучать не придётся.
___________
Владимир Рожанковский,
Директор аналитического департамента,
ИГ «Норд-Капитал»