Глобальный рынок: Опережающие индикаторы отстающих темпов роста

Стоимость нефти марок Brent и WTI вчера упала до пятилетнего минимума на фоне опасений относительно слишком низкого соотношения put/call, что указывает на вероятно легкомысленную нацеленность рынков на скорый отскок. Падение цен на нефть было существенным и быстрым, и такое движение нефтяного рынка создаёт высокую степень неопределенности: хедж-фонды и другие категории неавтоматизированных портфельных управляющих делают слишком много ставок на повышение цен. В частности, в Нью-Йорке, по данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами, чистые длинные позиции на WTI подскочили на 14% после падения до самого низкого уровня с января 2013 года на предыдущей неделе.

Стоимость январских фьючерсов на американскую легкую нефть марки WTI на Нью-Йоркской товарной бирже упала до $63.31 за баррель – самой низкой цены с июля 2009 года. Цена январских фьючерсов на североморскую нефтяную смесь марки Brent снизилась почти на $2.50, или 3.5% – до $66.65 за баррель на лондонской бирже ICE. Без вмешательства ОПЕК рынки рискуют стать несбалансированными, а пик перепроизводства, вероятно, придётся на второй квартал 2015 года. Котировки бумаг японских нефтесервисных компаний JGC и Chiyoda снизились на 2.3% и 2.5%, соответственно, вслед за вчерашним объявлением американской ConocoPhillips (COP) о намерении сократить расходы в следующем году на 20%.

Среди немногочисленных вчерашних макроэкономических новостей обратил на себя внимание профицит внешнеторгового баланса Китая, который в ноябре вырос до $54.47 млрд против $45.41 млрд месяцем ранее и стал рекордным показателем. Как мы уже отмечали ранее, положительное сальдо укрепилось на фоне неожиданного сокращения объёмов импорта в связи со стоимостным эффектом от падения цен на нефть и другие виды сырьевых товаров. Консенсус–прогноз в среднем прогнозировали снижение этого показателя до $44.3 млрд. Китайский экспорт вырос на 4.7% в годовом выражении, тогда как ожидался подъем на 7.9%, в то время как импорт снизился на 6.7% против прогноза повышения на 3.5%. Слабые данные добавили опасений по поводу ухудшения темпов роста второй по величине экономики мира.

Прогнозы:

• Торговый баланс в Германии в октябре окажется хуже ожиданий;
• Мы полагаем, что котировки нефти обоих ключевых сортов до конца месяца просядут ещё на 5-7% из-за инерционного эффекта, после чего более вероятен рост волатильности на волне последовательных попыток отскоков.
Подробный обзор вы можете скачать по ссылке: glob-market.zip [8.29 Kb] (cкачиваний: 348)
___________
Владимир Рожанковский,
Директор аналитического департамента,
ИГ «Норд-Капитал»