Динамика российского рынка будет зависеть от геополитики

Несмотря на невысокие объёмы, август не стал месяцем затишья для мировых рынков. S&P достиг психологического уровня в 2000 пунктов, евро заметно просел по отношению к доллару, а российский рынок чутко реагировал на политические события.

В сентябре участники рынка вернутся после отпусков к торговым терминалам, а, значит, объёмы торгов возрастут. Динамику рынков предсказать сложнее. Американские индексы, достигшие новых абсолютных максимумов, могут продолжить рост по инерции, однако всё больше экспертов говорит о скорой коррекции. Поводом к коррекции может стать, например, презентация нового iPhone 9 сентября – Apple давно не удивлял новыми гаджетами.
Многое будет зависеть от того, как быстро ФРС США свернёт программу стимулирования экономики. Исходя из выходящей сильной статистики по американской экономике (во 2 квартале ВВП США вырос на 4.2% - сравните с российскими +0.5%), Федрезерв может завершить QE 3 уже в октябре. Внимание стоит обратить на заседание ФРС США 17 сентября. Также интересно заседание ЕЦБ 4 сентября – судя по последним заявлениям, европейский регулятор взял курс на стимулирование экономики и ослабление евро.

Динамика российского рынка будет зависеть от геополитической ситуации на востоке Украины. В четверг президент Украины Петр Порошенко обвинил Россию в военном вторжении на Украину, при этом находят подтверждение слухи о гибели российских военных. В таких условиях над российскими активами «дамокловым мечом» висит угроза новых санкций со стороны западных стран (об этом уже заявила Ангела Меркель). Также есть риск привлечения Совета Безопасности ООН для разрешения конфликта. Российская экономика и без того в последние годы не показывает признаков роста. Ряд экспертов прогнозирует рецессию. Это, безусловно, снижает инвестиционную привлекательность российского рынка.

В случае разрешения конфликта в глазах инвесторов российский фондовый рынок будет привлекательным для вложений – по сравнительным мультипликаторам (P/E, P/S) российские бумаги оценены в 3 раза дешевле своих «коллег» из Бразилии и Индии и в 2 раза дешевле «коллег» из Китая. Если политические риски уменьшатся, мы ожидаем возвращения активности на российские площадки.
____________
Роман Ткачук,
Старший аналитик,
ИГ «Норд-Капитал»