Долговые рынки: Рубль в конце прошлой недели выглядел не так плохо

Рубль в конце прошлой недели выглядел не так плохо, однако вот пока сильными союзниками не обзавелся. Налоговый фактор свою поддержку рублю окажет, но в качестве панацеи уже давно не выступает. Первую скрипку продолжает играть спекулятивная тема, основанная на украинском конфликте. Да и фундаментальные факторы выглядят пока не очень. Особенно настораживает снижающееся в цене «чёрное золото». Учитывая все «за» и «против», не исключаем возможности ослабления национальной валюты на этой неделе.

Депозитные аукционы Федерального Казначейства в этом году уже стали неотъемлемой частью денежно-кредитного рынка. Вот и на предстоящих двух неделях банкам дадут 440 млрд рублей. Всего на этот период запланировано 5 аукционов. Первый из них с лимитом 30 млрд рублей пройдёт уже завтра. Срок – 35 дней. Минимальная процентная ставка размещения определена - 8.10% годовых. Открытая форма отбора заявок. Следующий аукцион пройдёт 21 августа. Лимит – 50 млрд рублей. Срок - 91 день. Минимальная процентная ставка - 8.80% годовых. Закрытая форма отбора заявок.
25 августа будут предлагать 100 млрд рублей на 10 дней. Минимальная процентная ставка - 8.0% годовых. Открытая форма отбора заявок. 26 августа Казначейство предложит банкам 165 млрд рублей на 14 дней. Минимальная процентная ставка - 8.0% годовых. Открытая форма отбора заявок. 28 августа состоится аукцион с лимитом в 95 млрд рублей на срок 35 дней. Минимальная процентная ставка - 8.1% годовых. Закрытая форма отбора заявок. Для всех аукционов: минимальный размер размещаемых средств для одной заявки - 15 млрд рублей; максимальное количество заявок от одной кредитной организации - 5 штук.

Межбанковские ставки в первой половине недели заметно подросли, однако вот потом смогли вновь вернуться к уровню пятницы. Так, один из ведущих бенчмарков межбанковского рынка – индикативная ставка Mosprime по кредитам «овернайт» - в среду доросла до 8.54% годовых, однако к пятнице составляла уже 7.70% годовых. Налоговый период уже стартовал (15 августа – страховые взносы в фонды и авансовые платежи по акцизам за август), а предстоит ещё рассчитаться по многим налогам: 20 августа – 1/3 суммы налога за II квартал; 25 августа – НДПИ и акцизы; 28 августа – налог на прибыль. Ставки межбанковского рынка в связи с данным фактором, вероятнее всего, не смогут удержаться от роста на неделе.
Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: ИНГ Банк (Евразия)-02 (11.21% годовых), Синергия-03 (8.00% годовых). Погасится выпуск: Синергия-03 (2.5 млрд рублей). Оферт, равно как и размещений новых выпусков рублёвых бондов в сегодняшней повестке дня не значится.

Первичный рынок пока продолжает находиться в состоянии анабиоза. Аукционы Минфина не проводятся уже месяц кряду, а на корпоративном рублёвом фронте картина также достаточно аморфная. Пока успели разместить всего 7 выпусков в совокупности на 56.97 млрд рублей. Особых планов у эмитентов пока нет. Во всяком случае, пока таковые не озвучивались.

Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых облигаций будут двигаться в боковике;
• Ставки денежно-кредитного рынка подрастут на налоговом факторе;
• Доходности ОФЗ вырастут.
________
Сергей Алин,
Старший аналитик,
ИГ «Норд-Капитал»