Мнение эксперта: Мы не рекомендуем вложения в акции финансового сектора

После бурного развития банковского сектора на фоне “кредитного бума” в последние годы в России пришло время “собирать камни”. Ещё в прошлом году корпоративное кредитование начало замедляться, а в этом году падают темпы роста уже и в розничном сегменте. Не на руку банкам сыграли замедление российской экономики, действия ЦБ РФ по “зачистке банков” и ослабление рубля. В ближайшие месяцы финансовые организации будут вынуждены ужесточить требования к заёмщикам, увеличить резервы, а также заняться улучшением качества своих кредитных портфелей и работой с просроченной задолженностью. За первые два месяца года “просрочка” у банков возросла с 4.7% до 4.9% кредитов, а резервы были увеличены на 7%. Эти факторы негативно скажутся на финансовых показателях банков – прежде всего, на чистой прибыли.
Сегодняшний анализ мирового фондового рынка forex подтверждает смену тенденции на рынке.
В зависимости от качества ранее выданных кредитов текущие проблемы в отрасли кого-то коснуться в большей степени, кого-то в меньшей, но общий тренд налицо. Так, в 2013 году «Сбербанк» не смог выполнить свой прогноз по прибыли (363 млрд рублей вместо 370 млрд рублей). Банки пересматривают стратегии развития. К примеру, ВТБ снизил прогноз по росту кредитования на 2014 год до 5-10%. В ближайшее время свои прогнозы на 2014 год дадут и другие банки. После этого можно будет делать выводы об общем состоянии отрасли и её перспективах.

В целом, мы должны констатировать, что внешний фон для финансового сектора в среднесрочной перспективе негативен. Несмотря на сильное снижение котировок с начала года, мы рекомендуем воздержаться от вложений в бумаги отрасли и следить за развитием ситуации со стороны. В случае появления позитивных сигналов, акции банков могут быть привлекательны с точки зрения больших апсайдов. Особенно осторожными стоит быть при вложениях в банки из «второго эшелона» - они несут повышенные риски. Ситуация в российском банковском секторе ухудшается, ЦБ РФ ужесточает требования к банкам, а активы Агентства по страхованию вкладов продолжают уменьшаться. Кроме того, старт QE Exit приводит к снижению уровня ликвидности в мировой финансовой системе. В случае ухудшения ситуации, банки второго эшелона не могут рассчитывать на государственную поддержку по предоставлению дополнительного фондирования (в отличие от госбанков).
__________
Роман Ткачук,
Старший аналитик
ИГ «Норд-Капитал»