Роснефть: мальчик, который кричал «волк!»

Президент «Роснефти» Игорь Сечин обратился в правительство с просьбой о финансовой помощи компании, пишут «Ведомости» со ссылкой на человека из нефтяной отрасли. Это же следует из письма от 12 августа заместителя министра экономического развития Олега Фомичева в Минэнерго. Президент «Роснефти» предлагает пять способов поддержки компании, следует из письма Фомичева. Самый дорогой для государства — выкуп за счет фонда национального благосостояния (ФНБ) новых облигаций «Роснефти» на 1,5 трлн руб.

Цифру подтвердили четыре федеральных чиновника. Необходимость такой помощи Сечин в письме объясняет введенными против компании санкциями США. Хотя санкции, ограничивающие привлечение долгосрочного финансирования, ввели только США, европейские банки и инвесторы де-факто к ним присоединились, потому что многие из них работают на американском рынке и не хотят проблем с властями США, объяснял сотрудник аппарата правительства. У нас нет сомнений в том, что г-н Сечин вновь пытается выторговать для своей компании преференции, как он это делает систематически все последние годы.

И все жалобы на тяжелую судьбу компании, как правило, не очень сочетаются с амбициозными инвестпроектами и агрессивной экспансией «Роснефти» на всех возможных для нее рынках. Тем не менее, ситуация в компании действительно ухудшилась из-за санкций: у «Роснефти» самая высокая долговая нагрузка в секторе из-за сделки с ВР, и в ближайшее время компании нужно решить вопрос рефинансирования этого долга. Есть вариант с финансированием от китайских партнеров, но, очевидно, он не слишком устраивает руководство «Роснефти».

Интереснее было бы получить рублевое финансирование из ФНБ. Пока мы оцениваем активность «Роснефти» на этом поприще нейтрально для стоимости компании. Вряд ли «Роснефти» удастся добиться серьезных послаблений, хотя бы потому, что таких денег в ФНБ просто нет. Но непрекращающийся «плач Ярославны» в исполнении И. Сечина рано или поздно может возыметь обратный эффект: и государство на уступки не пойдет, и рынок, наконец, поверит, что ситуация в компании действительно тяжелая.
__________
Илья Балакирев,
Аналитик рынка ценных бумаг,
UFS Investment Company