РУСАЛ и «Норникель» получат господдержку

Минпромторг предлагает предоставить компаниям цветной металлургии госгарантии по кредитам зарубежных фирм и компаний (для рефинансирования долгов), поддержать инвестпроекты (с участием средств ВЭБа) и помочь предприятиям с реструктуризацией неэффективных мощностей. Кроме того, в стратегии идет речь о создании резервного государственного фонда цветных металлов (подобная идея была у владельца UC Rusal Олега Дерипаски: он предлагал правительству организовать фонд алюминия на 50 млрд руб.).

Также Минпромторг предлагает гарантировать поддержку экспорта нескольких видов цветных металлов и защищать внутренний рынок от демпингового импорта. Начало этому уже положено: еще в конце мая 2014 г. подкомиссия по таможенно-тарифному регулированию решила досрочно обнулить пошлины на нелегированный никель и медные катоды (в правилах ВТО речь шла о 2016 г.). Мы ожидаем, что предложенная программа поддержки отрасли будет воспринята с энтузиазмом участниками рынка и может поддержать бумаги «Норникеля» и РУСАЛа.

В РУСАЛе волатильности может добавить перспектива судебного разбирательства вокруг рефинансирования долга. Компания намерена рефинансировать долг с помощью судебного решения — при поддержке подавляющего большинства кредиторов. Речь идет о двух синдицированных кредитах — предэкспортном финансировании на $4,75 млрд и кредите на $400 млн. это может ускорить процесс рефинансирования, а сам перенос погашения долгов на более поздний срок мы оцениваем позитивно для компании. Однако судебные тяжбы создают и дополнительные риски, это может беспокоить инвесторов и компенсировать позитив.
__________
Илья Балакирев,
Аналитик рынка ценных бумаг,
UFS Investment Company