Газпром пугают теплой зимой

Украина со вчерашнего дня практически полностью прекратила импорт газа — впервые в этом отопительном сезоне, следует из данных газотранспортных операторов. Так, поставки из Словакии, которые в этом году являются основным направлением импорта, еще 18 ноября упали до символических 0,7 тыс. кубометров, а вчера сократились практически до нуля. Так же обстоит дело с поставками из Венгрии и Польши. Импорт из России с 18 ноября также символический — менее 1 млн кубометров в сутки, хотя заявка подается на объем примерно 3,5 млн кубометров в сутки (3% от максимального объема по контракту). Но "Нафтогаз Украины" сохранил отбор из хранилищ на прежнем уровне — чуть выше 20 млн кубометров в сутки (вчера 23 млн кубометров). Сейчас запасы в украинских ПХГ составляют 16,8 млрд кубометров, максимум в начале ноября достигал 17,1 млрд кубометров.

Украина смогла прекратить импорт из-за серьезного потепления: средняя дневная температура в центральных областях сейчас держится на уровне 6-8 градусов и, по прогнозу синоптиков, удержится до конца недели. Глава российского Гидрометцентра Роман Вильфанд заявил вчера, что за десять месяцев этого года температура воздуха была самой высокой за 120 лет наблюдений и 2015 год может стать самым теплым в истории.

Теплая зима – традиционный негатив для Газпрома, так как она снижает потребление нефти и газа и оказывает давление на котировки нефтепродуктов. Причем, учитывая слабый рынок, давление это может быть весьма существенным. Аналитики Goldman Sachs вчера опубликовали прогноз, согласно которому нефть может упасть до $20 за баррель на фоне смягчения климата, такой сценарий будет крайне негативным и для российских нефтяников и для Газпрома.

Пока же более близкие последствия теплой могут проявиться в виде повышенных рисков непредсказуемых действий со стороны Украины, включая возможные перебои с транзитом, так как в будущем у Киева может не оказаться денег для оплаты поставок, на фоне пустых хранилищ. Мы пока оцениваем развитие событий умеренно негативно для Газпрома, но этот негатив может усилиться, если ситуация будет и дальше развиваться в описанном ключе.
__________
Илья Балакирев,
Аналитик рынка ценных бумаг,
UFS Investment Company