Goldman Sachs: почему цена нефти на уровне $30 «слишком хороша» для экономики США

Глава ФРС Джанет Йеллен в ходе своего недавнего выступления заявила, что стоимость нефти ниже отметки $30 за баррель будет сдерживать рост экономической активности США. Между тем, многие эксперты отмечают, что чистый эффект от снижения цен на нефть, как ожидается, будет положительным, но с отставанием. В конце концов, более низкие цены на топливо считаются формой стимула для потребителей, которые являются самым крупным сегментом экономики.

Однако, Давид Мерикл и Даан Струвен, экономисты Goldman Sachs Group, по-другому смотрят на ситуацию. Они отмечают, что более высокие цены на нефть будут благом для роста экономики США. Эксперты проанализировали три сценария, в которых цена нефти Brent либо упала до $30, восстановилась до $50, или выросла до $70 к середине 2017 года и оставалась вблизи данного уровня в течение полутора лет. Согласно итогам исследования, возвращения цен к уровню $45-$55 за баррель обеспечит значимый импульс капитальным расходам США. Если котировки Brent вырастут к $70 за баррель к середине 2017 года, валовой внутренний продукт будет примерно на 0,4 процентных пункта больше к концу 2018 года, чем если бы нефть упала до $30 за баррель.

Но если цены на нефть будут оставаться ниже как можно дольше, потребители США окажутся явными победителями. В случае стабилизации цен в районе $30 за баррель, потребление, согласно оценкам, будет на 0,4 процентных пункта выше к концу 2018 года, чем при сценарии $70 за баррель сценария. Совокупный эффект этих двух сценариев позволяет предположить, что для роста США в течение следующих трех лет нет никакой разницы между нефтью в $30 или $70 за баррель. Реакция торгового баланса на колебания цен на нефть будет диктовать, какой путь является более желательным. Потребители нефти, бесспорно, чувствительны к колебаниям цен на бензин.

Но уровень добычи нефти в США еще более эластичен к ценам - то есть, когда нефть дешевеет, внутреннее производство снижается больше, чем повышается потребление. Таким образом, США приходится импортировать больше нефти. Экономисты Goldman Sachs отмечают, что дефицит нефтяного торгового баланса будет больше при сценарии $30, чем при сценарии $70, что в итоге отнимет 0,4 процентных пункта от ВВП. С другой стороны, показатели по занятости улучшаться больше при цене нефти $30 за баррель, чем $70. Этот аргумент предполагает, что обвал цен на нефть усугубил тенденцию медленного роста производительности в США, так как добыча энергии - это капитал, а не трудоемкая отрасль.


___________
Материал предоставлен,
Компанией TeleTrade