Из протоколов ФРС стало ясно, что ничего не ясно

Ведущие фондовые индексы Европы в среду изменились незначительно и разнонаправлено. Британский фондовый индикатор выглядел вчера слабее своих европейских коллег и потерял по итогам дня 0,3% на фоне публикации Банком Англии протоколов своего последнего заседания. В опубликованном документе была отмечена неопределенность относительно стабильности восстановления британской экономики и указано, что даже после снижения уровня безработицы до 7% могут оставаться причины для сохранения ставки на текущем исторически минимальном уровне. Вместе с тем Банк Англии выразил обеспокоенность слабыми темпами роста европейской экономики, которые способны в перспективе оказывать негативное воздействие на экономику Великобритании, замечает аналитик Промсвязьбанка Олег Шагов. Лучше других в Европе вчера вновь выглядел немецкий DAX (+0,1%), попытавшийся вернуться к своим историческим максимумам, а повышением на немецком фондовом рынке выделились акции ритейлера Metro, заявившего о намерении провести IPO своей российской дочерней компании, которое может состояться во 2-м полугодии следующего года.

Американский фондовый рынок вчера отреагировал снижением на публикацию протоколов последнего заседания ФРС США, в которых отмечалось, что сворачивание QE может начаться уже в ближайшие месяцы, если улучшение экономических показателей станет очевидным. Тем не менее, подавляющее большинство руководителей ФРС считают необходимым дождаться большего количества данных, подтверждающих прогресс в восстановлении экономики страны, прежде чем начать отказываться от стимулирующих программ. В свою очередь, выступивший вчера президент ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард заявил, что есть причины для оптимизма в отношении перспектив экономики США в следующем году; а вопрос завершения QE будет обсуждаться на декабрьском заседании ФРС. Опубликованные протоколы последнего заседания ФРС не то, чтобы напугали инвесторов, а скорее несколько озадачили их. Как следует из текста протоколов, сокращение программы покупки активов ФРС в будущем может приниматься не только на основании улучшения ситуации на рынке труда США, но также и по иным причинам. Это отнюдь не проясняет перспективы монетарной политики ФРС, а даже, наоборот, добавляет тумана, повышая, связанную с этим неопределенность и риски.

Общий фон для фондового рынка в начале дня сегодня складывается смешанным. Фьючерсы на индексы США меняются незначительно. Азиатские рынки большей частью немного снижаются, поскольку уровень деловой активности в промышленности Китая не оправдал рыночных ожиданий. Повышением выделяется японский фондовый индекс Nikkei, прибавляющий благодаря ослаблению иены и решению Банка Японии продолжить реализацию беспрецедентных стимулирующих программ. Цены на нефть Brent после возврата к отметке $108 вновь дрейфуют вниз. Старт европейской торговой сессии мы ожидаем сегодня увидеть умеренно-негативном ключе с понижением ведущих индексов.

При этом на дальнейшее поведение фондового рынка продолжат оказывать влияние глобальные события, развитие ситуации на мировых финансовых и сырьевых рынках, корпоративные новости, а также данные макроэкономической статистики. Из числа последних внимание инвесторов сегодня привлекут индексы деловой активности в промышленности и сфере услуг Франции в 11-58 мск, Германии в 12-28 мск, еврозоны в 12-58 мск, количество обращений за пособиями по безработице и индекс цен производителей в США в 17-30 мск, индекс деловой активности ФРБ Филадельфии в 19-00 мск и индекс потребительского доверия в еврозоне в 19-00 мск.

__________
Олег Шагов
Главный аналитик
Аналитического департамента ОАО "Промсвязьбанк"