Уоррен Баффет скупает нефтянку

Акции крупнейшей по капитализации в мире нефтяной компании Exxon Mobil с начала текущего месяца прибавили более 6%. Поводом стала информация о том, что холдинг Berkshire Hathaway, принадлежащий известному миллиардеру Уоррену Баффету, нарастил свою долю в акциях Exxon Mobil до общей суммы в $3,7 млрд. Сейчас эта сумма составляет немногим менее 1% от капитализации Exxon Mobil. Холдинг Berkshire Hathaway имеет вложения более чем в 40 компаний в различных секторах, а наиболее крупными активами в портфеле кроме Exxon Mobil являются акции American Express, Coca-Cola, Heinz, IBM и Wells Fargo отмечает аналитик Промсвязьбанка Олег Шагов. Благодаря инвестиционному чутью, которое позволило на длительном временном горизонте обыгрывать индекс американского широкого рынка S&P500, Баффет стал одним из самых известных инвесторов в мире. Многие игроки, услышав, что Баффет купил акций какой-то компании, стремятся также прикупить их. Наиболее удачной сделкой в нефтяном секторе для Баффета стала инвестиция в PetroChina, акции которой он приобрел в 2003 году примерно на $0,5 млрд, а через 4 года продал их за $4 млрд.

Увеличение Баффетом доли в компании Exxon Mobil свидетельствует о том, что он считает эту компанию недооцененной. Exxon Mobil осуществляет добычу нефти более чем в 30 странах мира, владеет долями почти в 40 нефтеперерабатывающих заводах по всему миру. В этом году ExxonMobil подписала соглашение с российской Роснефтью, а Президент России Владимир Путин призвал обе компании расширять сотрудничество совместными проектами. По основным фундаментальным показателям акции Exxon Mobil по сравнению с акциями Роснефти и Лукойла выглядят существенно более дорогими. Российские компании более прибыльны (коэффициент P/E у Exxon значительно выше). Акции Роснефти и Лукойла в разы дешевле оценены по отношению к своему капиталу и планируют выплачивать в полтора-два раза более высокие дивиденды, чем прижимистый американский нефтяной гигант.

В свою очередь, если сравнивать динамику стоимости российских акций по отношению к акциям Exxon Mobil за последние несколько лет, то можно сделать вывод, что по отношению к акциям Exxon Mobil как котировки акций Роснефти, так и котировки акции Лукойла сейчас находятся приблизительно на 20% ниже своих средних исторических соотношений, демонстрируя, таким образом, свою текущую недооценку с ещё одной стороны - в исторической ретроспективе. Учитывая сохраняющиеся на высоком уровне мировые цены на нефть, а также масштабную экспансию бизнеса Роснефти и высокую операционную эффективность Лукойла, мы ждем от этих российских компаний сильных финансовых результатов по итогам года и высоких дивидендных выплат. На наш взгляд, акции Роснефти и Лукойла являются вполне подходящими кандидатами для включения их в "дивидендный" портфель.

__________
Олег Шагов
Главный аналитик
Аналитического департамента ОАО "Промсвязьбанк"