ФРС способна сократить стимулирующие меры уже в сентябре

Ведущие фондовые индексы Европы вчера соревновались в скоростном спуске с достигнутых на этой неделе максимумов. Победу одержал британский фондовый индикатор, просевший на 1,6%. В числе аутсайдеров на европейских биржах вчера были акции технологических компаний и потребительского сектора. Неоправдавшие ожиданий результаты одной из крупнейших в мире розничных сетей Wal-Mart Stores спровоцировали продажи в акциях западных ритейлеров, несмотря на хорошие показатели июльских розничных продаж в Великобритании.

Фондовый рынок США вчера снова понес потери на фоне вышедших хороших данных макроэкономической статистики, которые, однако, увеличили вероятность начала сворачивания ФРС стимулирующих мер уже в сентябре, отмечает аналитик Промсвязьбанка Олег Шагов. Некоторые руководители ФРС рассматривают возможность принятия решения по свертыванию программы количественного смягчения уже на следующем заседании Комитета по открытым рынкам ФРС 17-18 сентября. Предполагается, что первый шаг ФРС по сокращению стимулирующих программ будет небольшим - порядка $10 млрд с текущих $85 млрд. в месяц. Но уже к декабрю темпы скупки ФРС облигаций, вероятно, замедлятся до $55 млрд в месяц, а к середине следующего года ФРС полностью завершит покупки.

Скорректировать подобный план действий ФРС могут не только, отклоняющиеся от ожиданий данные макроэкономической статистики, но и политические события. Таковыми, например, могут стать дискуссии в Конгрессе между республиканцами и демократами на тему американской налогово-бюджетной политики, которые предстоящей осенью разгорятся с новой силой. Влияние изменений самой налогово-бюджетной политики США на показатели инфляции мы предполагаем ничтожным. Однако очередной конфликт между американскими ветвями власти способен привести к падению фондового рынка США и ужесточению финансовых условий, которые могут оказаться недостаточно стимулирующими, чтобы ФРС прекратила выкуп облигаций в полном объеме.

Общий фон для фондового рынка в начале дня сегодня складывается смешанным. Фьючерсы на индексы США и цены на нефть меняются мало. Азиатские рынки не показывают единой динамики. На старте европейских биржевых площадок ожидается небольшое изменение ведущих фондовых индексов. В перспективе на поведение мировых фондовых рынков продолжат оказывать влияние глобальные события, сдвиги в конъюнктуре сырьевых и валютных рынков, корпоративные новости и выходящие данные макроэкономической статистики. Из числа последних внимание сегодня привлекут показатели платежный баланс еврозоны в 12-00 мск, инфляция в еврозоне 13-00 мск, производительность труда и число начатых строительств домов в США 16-30 мск, Мичиганский индекс потребительского доверия в США 17-55 мск.
_________
Шагов Олег
Заместитель начальника отдела
анализа макроэкономики и конъюнктуры финансовых рынков
Аналитического управления
Инвестиционного департамента
ОАО "Промсвязьбанк"