Индекс Доу-Джонса достиг своих пиковых значений

Фьючерсы на индекс Доу-Джонса открыли неделю ростом на 0,5%, превысив отметку 45 000. Это область максимумов, от которых индекс развернулся вниз в декабре и январе. Тестирование исторических максимумов произошло примерно на месяц позже, чем у S&P 500 и Nasdaq 100, что подчеркивает сохраняющееся преимущество высокотехнологичных компаний, составляющих значительную долю этих индексов.

С начала июля индекс жадности и страха колеблется около порога крайней жадности, периодически достигая этой зоны. Утром в понедельник этот показатель составлял 74. Из семи компонентов индикатора индекс волатильности VIX находится в нейтральной зоне, а соотношение опционов пут и колл находится в зоне «жадности», в то время как остальные пять находятся в зоне крайней жадности.

Долгосрочные инвесторы также почти наверняка знают, что «индикатор Баффета» — отношение рыночной капитализации к ВВП — давно побил рекорды, установленные в 2008 и 2000 годах. Но в таком режиме он находится уже последние пару лет.

Однако ни высокие значения индекса страха и жадности, ни длительное пребывание в состоянии «крайней жадности» не являются сигналами к продаже. Напротив, в таких условиях короткие продажи чаще происходят, когда продавцы капитулируют. Последний небольшой эпизод мемомании на прошлой неделе стал суровым напоминанием о том, что рынок может быть иррациональным с фундаментальной точки зрения, поскольку иногда им управляют технические факторы.

Ралли имеет потенциал для продолжения, поскольку рынок далек от перекупленности с RSI 64. Более того, провал апреля открыл путь для дальнейшего роста.

В середине месяца 50-дневная скользящая средняя превысила 200-дневную, что стало сигналом, известным как «золотой крест». Как правило, после этого сигнала рынок сохраняет положительную динамику в течение многих месяцев, поскольку крупные фонды и инвесторы интерпретируют это как формирование положительного долгосрочного тренда.

Кроме того, важно понимать, что торговые соглашения Трампа устраняют часть тревожности и неопределенности в оценках рынка. Они также предполагают значительные инвестиции (Япония, ЕС) и заказы на местную продукцию, такую как самолеты и энергоносители (во всех известных сделках).

Таким образом, несмотря на высокие рыночные уровни, стоит быть готовым к резким скачкам вверх в краткосрочной перспективе. В то же время, если фундаментальные новости это подтвердят, для долгосрочных инвесторов это может быть идеальным моментом для закрытия длинных позиций. К ним могут относиться упорное нежелание ФРС смягчать политику и ухудшение макроэкономической ситуации. Предстоящая неделя будет очень важной: в среду будет объявлено решение ФРС по процентной ставке, а в пятницу — ежемесячные данные по занятости.
_____________
Александр Купцикевич
Ведущий аналитик
FxPro