Протокол ФРС: стакан наполовину полон?

Сегодня вечером Федрезерв обнародует протокол своего прошлого заседания, на котором была повышена ставка. В последние дни самочувствие доллара несколько улучшилось, и отчасти благодаря позитивным ожиданиям относительно публикации документа. Однако ограниченная и неуверенная динамика валюты также сигнализирует о наличии сомнений в рядах инвесторов, которые не уверены, что экономика не подведет и позволит регулятору продолжить нормализацию политики в соответствии с планом.

Есть вероятность, что протокол отразит уверенность монетарных властей в перспективах ускорения инфляции, что уже будет воспринято рынками как «ястребиный» сигнал, поскольку основным препятствием на пути к более энергичному ужесточения политики является вялый рост потребительских цен, тогда как состояние рынка труда, который близок к полной занятости, уже давно мало кого беспокоит.

Недавние экономические показатели из США носили противоречивый характер, хотя подспорьем для более оптимистичной оценки может стать впечатляющий индекс деловой активности ISM, опубликованный в начале этой недели. Также появились сигналы об улучшении ситуации в частном секторе, а условия на рынке труда продолжают ужесточаться.

Если Федрезерв оставит у рынков впечатление жесткой риторики, мы можем увидеть распродажи акций и гос. облигаций США, которые будут сопровождаться ростом доходности трежерис и покупками доллара. Но в случае реализации «голубиного» сценария» американская валюта рискует понести внушительные потери, поскольку ее недавнее укрепление было связано в том числе с оптимистичными ожиданиями относительно протокола.
__________
Павел Салас,
Региональный директор социальной сети для инвесторов,
eToro в России и СНГ