Пришло ли время для возобновления продаж американской валюты?

Рынки могут продолжать делать ставки на достижение долларом США новых максимумов, но сейчас настало время для того, чтобы вернутся к продажам американской валюты. Такого мнения придерживается Адриан Цюрхер, глава отдела распределения активов для Азии в UBS.
Доллар значительно подорожал в ответ на неожиданную победу Дональда Трампа на выборах в США и итоги декабрьского заседания Федеральной резервной системы, которые удивили рынки. Напомним, на прошлой неделе ФРС США указала, что, скорее всего, повысит свои процентные ставки три раза в следующем году, а не два раза, как ожидали многие участники рынка и эксперты.

Ранее на этой неделе индекс доллара США, который измеряет стоимость американской валюты против корзины из шести основных валют, достиг отметки 103,65 пункта, что является самым высоким показателем с декабря 2002 года. В настоящее время индекс торгуется вблизи 103,00.



Тем не менее, Адриан Цюрхер считает, что в ближайшее время может начаться коррекция доллара.
"Мы на самом деле полагаем, что доллар США сильно переоценен на данном этапе, и в частности, за последние пару недель, - сказал Цюрхер, добавив, что после четырехлетнего ралли доллар оказался потенциально переоценен на 15-20% по отношению к евро и на 30% относительно иены.
Между тем, Цюрхер признал, что политика Дональда Трампа, в случае ее принятия, скорее всего, будет стимулировать рост инфляции, приведет к росту ставок в США и поддержит доллар США.

Но он добавил, что есть обратная сторона. "Мы также считаем, инфляция в Европе будет расти, инфляция в Японии будет идти вверх, и они начнут сокращать объемы количественного смягчения, что должно быть положительным фактором для курса евро и иены", - сказал Цюрхер. Недавно ЦБ Японии дал понять, что покупки облигаций могут в конечном итоге уменьшится из-за перехода к управлению кривой доходности в сентябре. Это должно означать, что Банк Японии может покупать меньший объем облигаций, и только в случае когда кривая доходности отдаляется от своей цели.

"Состояние госфинансов США также будет играть свою роль в ослаблении доллара, - отметил Цюрхер. - Если Трамп хочет тратить больше, он должен финансировать эти расходы. Поэтому бюджетный дефицит станет более отрицательным. В этом случае доллар окажется под давлением".
Цюрхер добавил, что сейчас рынок учитывает в ценах два повышения ставок ФРС в 2017 год. Это предполагает, что доллар не сможет продолжить рост, если не будет третьего повышения ставки.
___________
Виталий Нестеренко,
Аналитик,
TeleTrade