Йеллен: «из голубя» в «ястреба »

Такие метаморфозы приключились с главой ФРС с сентября до минувшего дня. Как и с большинством ее коллег, которые повысили ожидаемую траекторию ключевой ставки на четверть процента после ее повышения на 0,25%. Средний уровень на конец 2017 года теперь – 1,375% против 1,125% в сентябре. И это еще без учета политики Трампа! Таким образом исходя из оценок ЦБ, в следующем году нас может ждать три повышения, а не два, при том, что рынок не был до конца уверен и в таком раскладе. Три, а может быть и все четыре, поскольку не все члены комитета по операциям на открытом рынке учли в своих прогнозах рост госрасходов и понижение ставки налога на прибыль.

Просто экономика близка к состоянию полной занятости. И в таких условиях и стимулы Трампа по мнению Йеллен, возможно, будут чрезмерными и вызовут лишь усиление роста потребительских цен. А ФРС не запаздывает в своей политике, как сказала Йеллен и реагирует на возросшие инфляционные ожидания. Даже про доллар не обмолвилась ни словом! Теперь он будет еще сильнее после того, как по итогам вторника укрепился более чем на 1%. На рынке долга также не стоит исключать продолжения роста ставок: доходности бенчмарка 10-леток выросли на 5 б. п. до 2,52! Рынок акций сдержанно отреагировал на «жесткий» Fed, но коррекцию это не отменит по крайней мере в перегретых «голубых фишках». Индекс S&P 500 опустился на 0,8% из-за распродаж в чувствительных к изменению процентных ставок акций телекомов (-1,0%), коммунального сектора (-2,0%) и сектора жилой недвижимости (-1,9%). Падение было зафиксировано и в энергетическом секторе (-2,1%).

В ценах на нефть своеобразный «момент истины». Тестируется прежний годовой максимум, по итогам которого станет понятен, а оправдан ли был оптимизм последних дней и ждет ли нефть «светлое будущее» по крайней мере в ближайшие пару-тройку недель и месяцев? К усилению отката привел не только Федрезерв, но и ОПЕК, который в отличие от МЭА не увидел дефицита предложение в первом полугодии 2017 года. И спрос не тот, да и Россия может не сократить добычу. А если учесть еще и недисциплинированность в самом ОПЕК, то похоже на правду. Так, Ирак под шумок ОПЕК собирается увеличить поставки через основной канал, порт Басру, на 7%. Но прежде чем трубить в набат нужно все-таки убедиться в том, что цены вернулись в прежний ценовой коридор в $43-52/барр. А этого пока нет.
_________
Станислав Вернер,
Вице-президент,
IFC Financial Center