Американский ЦБ положил конец новогоднему ралли

Сегодня торги на российском рынке вновь проходят в режиме негативной динамики. К 11.30 мск. ММВБ теряет 0,51% до 2217,67 пунктов, РТС снижается на 1,40% до 1132,83 пунктов. Помимо технической перекупленности российского рынка, игроки с тревогой восприняли вчерашний ход американского ЦБ. Все это позволяет предположить, что падение продлится как минимум до конца этой недели. Как максимум - мы являемся свидетелями начала полноценной коррекции. Вчера Федрезерв США принял решение повысить ставку на 0,25% до 0,5-0,75%. С момента прошлого ужесточения денежно-кредитной политики прошел ровно год, и вот вчера американский ЦБ преподнес рынкам новый предрождественский и предновогодний подарок. Сразу после вынесения вердикта доллар США на валютном рынке стремительно вырос по всем фронтам.

Однако катализатором укрепления американской валюты стало вовсе не повышение ставки. Данный сценарий уже давно закладывался в цены, поэтому участников рынка такой ход ФРС не удивил. Удивила риторика сопроводительного заявления и главы ЦБ Джанет Йеллен на последовавшей пресс-конференции. В сопроводительном заявлении Центробанк сообщил, что к концу 2017 года ставка достигнет 1,4% по итогам трех повышений на 0,25%. Это превысило прогнозы аналитиков, которые ждали лишь два повышения в предстоящем году. Йеллен же отметила, что рынок труда продолжает демонстрировать признаки стабильности, а экономика - развиваться.

Более того, прогнозы по ВВП были пересмотрены на повышение: ВВП в 2016-м году может вырасти на 1,6%, в 2017-м - на 2,1%, в 2019 - на 1,9% против сентябрьских оценок на уровне 1,8%/2,0%/1,8% соответственно. От уровня безработицы ожидается сохранение в районе 4,5% на протяжении следующих 3 месяцев. О чем нам говорит такой ход ФРС США?

Во-первых, власти окончательно убеждены, что экономика встала на путь роста. По крайней мере, на это указывает большинство макроэкономических индикаторов.

Во-вторых, Центробанк внял намекам избранного президента США Дональда Трампа, который неоднократно упрекал Федрезерв в излишне мягкой денежно-кредитной политике. В сочетании эти два фактора закладывают устойчивый фундамент для дальнейшей монетарной рестрикции в США и, как следствие, укрепления доллара.

Мировые фондовые рынки на это реагируют негативно, так как повышение ставок в крупнейшей экономике мира автоматически увеличивает стоимость кредитования и, как следствие, снижает приток капитала в фондовые активы. Вполне вероятно, сейчас мы наблюдаем зарождение отрицательной динамики не только на российских площадках, но и на зарубежных.
____________
Сергей Мельников,
Главный аналитик,
GLOBAL FX