Как итоги итальянского референдума отразятся на банковской системе страны?

Как итоги итальянского референдума отразятся на банковской системе страны?
На этот раз опросы общественного мнения оказались правы - и это плохая новость для финансовых рынков. Согласно подсчету всех голосов, 59,6% итальянцев высказались против реформы конституции, инициированной правительством премьер-министра Маттео Ренци. Такое решение может привести к внеочередным выборам в парламент и создает риски для единства ЕС.

Кроме того, перспектива политической нестабильности в третьей по величине экономике еврозоны оказывает давление на курс европейской валюты и грозит нанести серьезный удар по акциям итальянских банков, таким как Banca Monte dei Paschi di Siena SpA, который является третьим по размеру активов в стране и самым проблемным в еврозоне. Впрочем, хотя итоги референдума досадные, они не должны помешать усилиям по очистке "больной" банковской индустрии Италии.



Насущная проблема, стоящая перед итальянским властям прямо сейчас - это Banca Monte dei Paschi, который прорабатывает детали плана, предполагающего привлечение до 5 млрд. евро дополнительного капитала. Стоит подчеркнуть, такая сумма превосходит собственную рыночную капитализацию банка почти в 10 раз. Операции по замене долговых обязательств акционерным капиталом помогли привлечь около 1 млрд. евро, но банку по-прежнему нужно найти инвесторов и внешние средства, чтобы получить остальную сумму. Тем не менее, вакуум власти в Италии и шаткость финансовых рынков делают эту задачу намного сложнее. Конечным результатом может быть национализация банка, которую Маттео Ренци большую часть текущего года пытался избежать, учитывая вероятные потери среди розничных держателей итальянских облигаций.

Волновые эффекты такого события, вероятно, распространяться и на гораздо более крупных конкурентов, таких как UniCredit SpA, который, как ожидается, привлечет в ближайшее время около 7 млрд. евро в свой капитал для улучшения финансового положения. Однако, есть пару способов избежать такого развития ситуации. Быстрое разрешение политической нестабильности в Италии - например, создание временного правительства под управлением министра финансов Пьер Карло Падоана - и интервенции на финансовом рынке со стороны Европейского центрального банка, чтобы компенсировать любые панические продажи инвесторами итальянского суверенного долга.
______________
Виталий Нестеренко,
Аналитик TeleTrade