США: Ежемесячный отчет по рынку труда вызвал шок

В пятницу на американский рынок приплыл «серый лебеденок». Традиционный ежемесячный отчет по рынку труда вызвал шок, войдя в диссонанс с волной оптимистичных данных по экономике за II квартал. Коррекция рынка, конечно, была по большей части купирована – индекс S&P 500 (-0,3%) вновь вернулся к 2 100 пунктам, но осадочек, как говорится, остался. Все за разъяснениями к Йеллен, главе ФРС, которая в Филадельфии в 19-30 должна рассказать: остается ли она при своем мнении, что следующее повышение процентных ставок грядет в «ближайшие месяцы». Ее коллеги могли разделиться на два противоположных лагеря. Один, который представляет Лоретта Местер, полагает, что ФРС должна остаться на пути к постепенному повышению процентных ставок, невзирая на слабые данные по рынку труда.

«Нельзя делать выводы на основе одного отчета», тем более если сказались одноразовые факторы (34 тыс. сотрудников Verizon Communications из-за забастовки оказались вне поле зрения статистиков). Другой, который представляет Лейл Брейнард, считает, что нужно дождаться новой порции экономических данных и итогов референдума в Великобритании прежде чем решиться на повторное повышение процентных ставок. Не голосующий Чарльз Эванс выразил взвешенную позицию, отметив, что считает целесообразным два повышения в этом году, но не хочет навредить экономике преждевременным ужесточением.

Йеллен предстоит выступить арбитром получится ли у нее это сделать с учетом ее как правило нейтральной риторики узнаем в понедельник. Пока что рынки вернулись к мыслям о том, что ФРС выдержит паузу в ближайшие два месяца (вероятность июньского повышения с 38% до 6%, а июльского – с 58% до 21%. Что же так напугало рынки? Количество рабочих мест в мае увеличилось на 38 тыс. (помним про Verizon), тогда как эксперты ожидали в среднем 164 тыс., минимум за 2,5 года. В марте-апреле после пересмотра оказалось на 59 тыс. закрытых позиций меньше. Уровень безработицы опустился с 5,0% до 4,7%, но хорошего мало – это технический момент, так как 664 тыс. человек просто не дошли до дверей биржи труда, а доля тех, кто работает неполный рабочий день достигла максимума с августа прошлого года.

Единственный позитивный момент – это сохранение годовых темпов роста зарплат на уровне в 2,5%, все остальное – довольно мрачно. Индекс деловой активности в сфере услуг упал до минимума с 2014 года (52,9 п. против 55,7 пунктов), продемонстрировав ослабление оптимизма бизнеса после слабого I кв. Поэтому от речи Йеллен так много зависит – сможет ли она вернуть уверенность или же закрепит осторожные настроения в экономике, что неминуемо приведет к коррекции на перекупленном рынке.

В пятницу на фоне понижения вероятности повышения ФРС ставки в ближайшие два месяца инвесторы избавлялись от акций банков (-1,7%) в пользу приносящих хорошие дивиденды акций коммунальных (+1,7%) и телекоммуникационных компаний (+0,6%). Спросом пользовались сырьевые компании (+0,8%) на фоне резкого ослабления американского доллара (-1,7% к корзине валют). Золото взлетело в стоимости на 2,8% до $1 244/унцию. Цены на нефть продолжили колебаться на подступах к рубежу в $50 на фоне возобновления роста буровых в США (на 12 штук по итогам недели) и разговоров о ренессансе сланцевых нефтедобытчиков (авторы – аналитики Merrill Lynch).
________
Станислав Вернер,
Вице-президент,
IFC Financial Center