Московская биржа заработает на спекулянтах

Московская биржа подвела итоги прошедшего года. Максимальный рост оборотов предсказуемо показала валютная секция. По сравнению с предыдущим годом объемы торгов на ней увеличились более чем на треть — с 156 трлн руб. в 2013 году до 228,5 трлн руб. в 2014-м. Кроме того, увеличился объем торгов акциями и инструментами срочного рынка. Обороты на рынке акций, РДР и паев по сравнению с 2013 годом в 2014-м выросли с 8,7 трлн до 10,3 трлн руб. Обороты на срочном рынке увеличились с 48,6 трлн до 61,3 трлн руб.

Рекордные темпы роста показали торги валютными опционами — с 129 млрд до 2 трлн руб. Явным аутсайдером по оборотам предсказуемо стал сегмент долгового рынка. Объемы торгов по итогам года упали с 15,3 трлн до 10,6 трлн руб., это уровень, сопоставимый с 2010- 2011 годами. Когда ставки в игре повышаются, однозначно выигрывает только казино. Рост волатильности в конце года привел к значительному увеличению объемов торгов на рынке акций, срочном рынке и, особенно, на валютной секции. Также в конце года мы видели всплеск размещений биржевых облигаций, что может компенсировать бирже снижение объемов на вторичном рынке.

Все это, в конечном итоге, приведет к росту финансовых показателей биржи, и итоги 4К14, судя по всему, могут оказаться лучше ожиданий. В то же время, в более отдаленной перспективе происходящие события могут оказать деструктивное воздействие на российский финансовый рынок, стимулировать дальнейшее бегство капиталов и в итоге привести к падению стоимости активов и объемов торгов. Это негативно сказывается на инвестиционной привлекательности биржи. Мы оцениваем предварительные итоги года нейтрально для акций Московской биржи.
____________
Илья Балакирев,
Аналитик рынка ценных бумаг,
UFS Investment Company