Более высокие риски инвестиций в серебро компенсируются более высокой

На минувшей неделе мы наблюдали консолидацию по золоту, котировки колебались в диапазоне $1360-1390 за тройскую унцию. Похожая динамика наблюдалась и в серебре. Таким образом, мы видим стабилизацию цен вблизи нижней границы зоны. Из технического анализа мы предполагаем два выхода.

Первый - цены начнут постепенно подрастать и смогут пройти наверх нисходящую линию сопротивления, которая проходит на уровне $1440 за
тройскую унцию для золота. В этом случае можно ожидать продолжения формирования уже нового восходящего движения, первая цель для которого будет $1600. Второй сценарий предполагает пробой вниз уровня $1350, что будет четким сигналом к тому, что цены еще продолжительное время не смогут начать формировать восходящее движение. Возможно, даже наоборот, мы увидим, пусть и краткосрочное, но все-таки резкое снижение, цель по которому определить проблематично. Однако, из отчетности золоторудных компаний следует, что нормальный уровень функционирования отрасли (с учетом инвестиций на необходимое развитие), составляет $1200 за тройскую унцию. В этой связи мы рассматриваем этот уровень как базовый, ниже которого цена не сможет находиться продолжительное время.

Серебро, несмотря на свою близость к техническим драгоценным металлам, пока движется в русле цен на золото. Однако, отношение цен золото/серебро постепенно подрастает, что говорит о некоторой слабости серебра по сравнению с золотом. Возможно, что себестоимость добычи серебра находится на гораздо более низком уровне по отношению к текущей его цене. Последнее предполагает более значительный потенциал снижения в случае формирования нисходящего тренда. Решение об инвестициях в серебро должно приниматься исходя из картины, которая будет формироваться по золоту. Отмечу, что более высокие риски инвестиций в серебро компенсируются более высокой ожидаемой доходностью.

Платина стагнирует в течение уже трех лет, и даже сообщение о возможном закрытии (приостановке) каких-то рудников не позволяют ей пока
расти. По всей видимости, либо на рынке до сих пор переизбыток, либо сокращение поставок успешно замещается новыми проектами или спользованием палладия. Палладий показал высокую доходность за три года, но это отчасти вляется результатом эффекта низкой базы.
___________
Иван Фоменко,
Начальник отдела доверительного управления,
Абсолют Банк