Обзор Российского рынка: Снижение ставки не укрепило рубль и рынок

Рынок накануне
Рынок завершил день и неделю сильным снижением. Все наиболее ликвидные бумаги закрылись в красной зоне. Индекс ММВБ опустился к уровню конца января. Лидерами снижения в 1 эшелоне стали бумаги Сбербанка (SBER:RX 67,87 -4,12%). Выросли по итогам дня бумаги АЛРОСЫ (ALRS:RX 76,12 + 1,49%). Снижение ключевой ставки лишь немного укрепило рубль, на фоне снижения цены на нефть к вечеру курс USDRUB поднялся выше отметки 62, мы отмечаем рост спроса на валюту в последние дни.

Новости рынка и компаний
ЦБ ожидает ослабления инфляции. Набиуллина объяснила решение снизить ставку прогнозом ослабления инфляционных ожиданий. Мы считаем, решение действовать на опережение отрицательно скажется на курсе рубля и рынке: спрос на валюту будет расти, а реальный сектор не получит удешевления кредитов.

Отток капитала превысит $100 млрд. Прогноз ЦБ предполагает сохранение низких (на текущем уровне) цен на нефть и значительный ($90 -110 млрд) отток капитала. Для рынка в целом это негативная новость, как и то, что пенсионные накопления за 2016 год будут, по всей видимости, заморожены. Инвестиции будут осуществляться за счет господдержки через банки, и фактически, будут направляться на рефинансирование долга, а не на развитие. Соответственно, фондовый рынок может остаться без свежих денег, притоки будут направлены, в основном, в облигации надежных эмитентов.

Банк ВТБ (VTBR:RX 396,5 - 4,69%) растерял прибыль. Финансовый результат оказался лучше прогноза, но фактически прибыль в размере менее 1 млрд руб. означает отсутствие дивидендных выплат за год. Мы ожидаем, что в 1 квартале резервы не будут расти, и банк может получить прибыль в 15-18 млрд руб.

Торговые идеи
Yandex N.V (YNDX:RX 880 - 1,57%) Покупка. Цель – 1400 руб.

Ожидания
Ожидаем смешанную динамику. Снижение цены на нефть дает повод к коррекции сырьевых бумаг в пределах 2% и к ослаблению рубля к доллару до уровня 62,50-63. Лучше рынка могут быть акции производителей удобрений на слухах об увеличении их доли в индексе MSCI.
_______
Георгий Ващенко,
Аналитик,
Freedom Finance