Российский фондовый рынок: Страновой рейтинг в опасности

Рынок накануне
Вчера был самый драматический день в году. По итогам невероятно волатильной сессии, Индекс ММВБ закрылся на положительной территории. Лидерами роста стали акции ГМК Норникеля (GMKN:RX 10 805 +12,85%). Лидерами снижения среди «голубых фишек» стали акции Сбербанка (SBER:RX 53,50 -11,03%), обновившие пятилетний минимум. В серьезном минусе закрылись бумаги сектора электроэнергетики.

Новости рынка и компаний
Не ожидаем дальнейших резких движений от ЦБ. Внезапное повышение ключевой ставки привело к панике на рынке, обвалу рубля на 25%, распродажам облигаций и акций. Еще менее понятным стало объяснение «новых зон». Мы полагаем, что дальнейшее изменение ставки и отдельные интервенции уже не окажут поддержку рублю. Единственной мерой, которая поможет замедлить падение рубля – это продажа выручки экспортерами и ограничение валютных операций. На этот шаг власти могут пойти, если до конца года рубль продолжит падение до уровня 100 руб. за доллар.

Страновой рейтинг в опасности. Нестабильность курса национальной валюты и обесценение облигаций может стать поводом к пересмотру рейтинга. Мы не исключаем, что пересмотр может произойти в 1 квартале 2015 г, если власти не предпримут срочных мер по поддержке банковской системы и рубля.

Сбербанк (SBER:RX 53,50 -11,03%) стоит уже около половины капитала. Из-за обесценения рубля крупнейший банк страны вчера потерял еще около трети своей акционерной стоимости. Мы полагаем, что банк серьезно недооценен, а снижение котировок связано с вынужденным закрытием большого числа позиций. Такой значительный дисконт к капиталу не оправдан, и будет сокращаться по мере того, как рынки перестанет лихорадить. Присваиваем рекомендацию Спек. Покупка, цель 65 руб.

Торговые идеи
ФСК ЕЭС (FEES:RX 0,03287 - 16,43%) Спек. покупка. Цель – 0,04 руб.

Ожидания
Ожидаем отскок наверх. Цель по Индексу ММВБ 1510 п. Лидерами роста могут стать акции ритейла и нефтегазового сектора. Цена на нефть держится около $60, внешний фон разнонаправленный. На вечерней сессии будут отыгрываться итоги заседания ФРС.
__________
Георгий Ващенко,
Аналитик,
Freedom finance